市场井喷 炒啥都赚钱？

　　进入2006年，国内房价上扬，股市飘红，基金排队买，金市、汇市……都在赚钱？这是泡沫还是经济增长的盛宴？

　　一切看起来都那么疯狂。久违的神话故事在中国股市重演。上证指数在突破1500点后，三天后就一跃上了1600点。

　　5月初，国际黄金价格轻松地突破了每盎司700美元大关，完成这一跳跃也只用了17个交易日。仅仅过了几天，国际金属期货市场剧烈震荡，金价、铜价暴跌，A股市场上的有色金属板块大幅回落。

　　在北京，一位拿着定金去买房的购房人遭到了

开发商的拒绝。理由很简单———不卖了，等着涨价呢。

　　汇市，人民币对美元价格距离8.0的心理关口只有咫尺之遥；一年期央票利率甚至已逼近2.25%的一年期存款利率水平……

　　中国式“大牛市”？

　　5月12日，1600点。一周之内，超过3000亿元的成交量，11%的涨幅，堆砌着这样一个“大场面”。5月16日，大盘调整，业内人士曾经预言大调整将要来临，指数可能会回调到1400点附近，然而，戏剧性的场面出现了，5月19日，距离“5·19”井喷7周年的日子，股市收了大阳线。

　　大牛市似乎已经到来，那些基金公司见证了奇迹的发生。前段时间，上投摩根在半个月发行了64个亿，最近，广发基金10天之内发行了184亿元。

　　资金似乎还在源源不绝地涌入股市。深圳一家私募基金公司的老总透露，他旗下的基金资产规模增长非常迅速，最近几乎每天都有大批资金进来。

　　从去年年底股市复苏至今，已经上扬了50%。

　　根据历史经验，股市狂飙，大量资金会自房地产市场和债市涌入股市，从而导致房地产市场和债市失血。但是，这一次，历史经验似乎失灵了。2006年一季度，北京房价同比上涨14.8%，深圳涨了20.62%，广州上涨14%，即使是去年因宏观调控而一度低迷的上海房市，今年3月份房价也比2月份上涨了18.3%。

　　债市在过去一年中上涨了14%。据央行统计，2005年银行间债券市场现券交易累计成交6.01万亿元，是2004年的2.4倍。2006年5月8、9日两天，累计约17亿元的资金流向非跨市场国债，并且拉动上证国债指数重返110点关口。

　　即使如此，还有大量的资金流向金市和汇市。今年以来，差不多每天都有10亿的资金进入上海黄金交易所。

　　一个资产市场的中国式“大牛市”似乎正在全线铺开。

　　汇市同样聚集着大批资金。

　　5月，美元兑欧元一直在近一年来的低点徘徊，这也进一步加大了人民币升值压力。不过一些交易员认为，人民币可能在中国银行6月上市之后，冲击8.0的关口。

　　而同样令人称奇的是，在各个市场资金流不断的情况下，居民储蓄存款继续攀高。今年一季度，居民储蓄存款增加了1.2万亿元。

　　钱太多了

　　“钱太多了。所有的资金都在寻找出路，所以多个市场而不是某个市场出现繁荣。”巴黎百富勤中国经济学家陈兴动说，“钱多了总得有出路。消费相对于货币增长和固定资产投资增长是慢的。钱如果不能表现在消费物价指数上，必须找到投资渠道。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，中国当前货币运行的基本特征，可以归结为流动性的泛滥。据统计，今年一季度比去年一季度总体流动性增加了9286亿元，增加幅度高达93.4%；在增加的9286亿元中，贷款增加同比为45.6%。而2005年第一季度与2004年第一季度同比，总体流动性是减少8.4%。

　　导致银行资金流动性过剩的主要原因是近年来居民储蓄存款的快速增加。据悉，2005年，工行存款增加了6242亿元，农行增加了5712亿元，建行增加了5100亿元。相对应的是，这三家银行的贷款分别增加了2050亿元、2225亿元和2217亿元，贷款增速远远低于存款增速，整个银行业面临着资金流动性过剩的困境。银行为了保证利润、解决资金过剩的问题，纷纷将资金贷出去。

　　陈兴动指出，国内钱太多了。所有的资金都在寻找出路。转来转去所有的问题都归结到汇率上，中国现在的汇率变成刚性了，不能大规模升值，导致中国出口很强劲，贸易盈余不能得到调整，给国际社会送去一个信号，人民币单边升值的预期没有减弱，国际上保持压力。“这导致经常和资本项下钱都进来，外汇占款成为中国基础货币增长的惟一渠道。外汇进来后结汇成人民币。银行现在又面临压力，由于银行即将或者已经上市，当银行的流动性很高的时候，就要提高存贷率，这样就有大量的资金走向市场，经济就活跃起来。”他说。

　　银河证券的首席经济学家左小蕾也表示，全世界的钱都太多了，在此情况下，一进入中国就会兑换成人民币，从而导致中国钱多了。

　　统计数据显示，一季度中国经济的流动性指标———二、三月份的M1/M2比甚至创下了近三年来的新低。一季度贷币供应量M2的增长，并不是主要来自信贷，而是主要来自于外汇占款。

　　国家信息中心经济预测部财金证券处处长王远鸿说，贸易顺差不是一个短期趋势，流动性过剩也不是一个短期问题。这个趋势将长期存在。“伴随着人民币升值过程，资产价格会有一个不断上涨的过程。”

　　他说，全球资金富裕，是全球经济这几年保持比较平稳发展，大量初始部门的投资机会比较少一些，大量的资金都转移到亚洲不发达国家。

　　中国经济似乎正处在一个谁也看不懂的迷局中。一位国家统计局的人士说，4、5月份的经济数据很关键。因为1、2月份的数据是合并统计的，其中还有春节因素，同时，由于一季度占全年投资的比重比较低，单纯看一季度，很难看出趋势。

　　根据惯例，国家发改委每季度向国务院提交一份宏观调控的政策建议。

　　市场传言，4月份的宏观数据仍不乐观，信贷增量及投资等关键数据都超过了3月份。因而，决策层有可能出台宏观调控的“组合拳”。

　　实际上，央行加息之后，投行分析师就曾预测，根据未来几个月的经济数据，不排除出台提高存款准备金等进一步的紧缩政策。一些投行的分析师相信，人民币汇率调整步幅或许也将进一步加快。

　　无论如何，市场人士相信，在这样一个时刻，央行或许不得不作出选择和决断。

　　而作为一个普通投资者，盯着指数，警惕自己的钱袋，时刻提防“狼来了”，赚一把就走，也许是比较稳妥又无奈的办法。

　　[板砖]

　　

　　除了快跑，散户还有机会吗？

　　大牛市来了，市场的参与者急切地想知道是什么原因导致了这轮牛市。

　　于是市场多方给出了几个标准答案：股改成功、人民币升值、资源大涨价。

　　但这几个答案都经不住推敲：1、股改离成功还远。

　　股改的目的是将我们的股市建成一个投资市、一个法制市。

　　现在，股改连形式还没走完，全流通还没开始，全流通这个大利空，到底会如何影响市场现在并不清楚。

　　当前，在股改的大幕还没完全拉开的时候，想当然地说股改成功是股市大涨的根本原因，全流通是大利好，实在有点轻率。

　　2、人民币升值与股价重估没有半点关系。

　　人民币升值是相对于美元升值。而

股票是以人民币计价的。当美元贬值时，以人民币计价的一切都相对升值。但因此说人民币资产要价值重估显然站不住脚。

　　从理论上讲：当仅考虑人民币相对升值这一个因素时，持有人民币和持有人民币资产结果是一样的。

　　说人民币升值会导致以人民币计价的财产在人民币的基础上升值，道理上讲不通。

　　3、资源大涨价严重阻滞中国经济。

　　资源是经济的基础。

　　当经济发展受到资源约束时，经济也就走到了极限。当资源大涨价时，经济很可能大滑坡。股市中的上市公司就是经济的有机组成部分，其发展必受影响。

　　因此，资源大涨价会导致牛市，显然是歪理邪说。

　　当然，我们股市上涨也与目前的独特结构有关：如中石化这种资源股在股市占的比重过大了，导致对股指影响过大了。

　　既然多方给出的牛市成因一个也不成立，那这轮牛市的真正成因是什么呢？

　　是多方没有发现真正的原因，还是多方在隐瞒什么呢？

　　要知道这轮牛市可是史无前例的大呀？

　　这种资金背后没有能人吗？

　　这些能人会不知道这轮行情的真正动因吗？

　　那为什么给出的理由这么站不住脚呢？

　　在股市上，你坚信不疑的东西都可能是假的，何况疑疑惑惑的东西呢？

　　现在，最坚定的牛市鼓吹者也承认：这是一轮资金推出来的行情！股市基本情况没什么变化。

　　回顾我们的股市史就会发现：所有的行情，全是套人行情。

　　于是我们就恍然大悟：牛市成因那么不经推敲，原来它背后藏着不可告人的套人目的。

　　于是我们也就很好理解这些牛市成因论了。

　　散户们只要明白这些道理就好！

　　他有欺骗和流氓的两手，我们就准备对付欺骗和流氓的两手。

　　同时记住一点：散户就是跑得快。

　　可别让人给忽悠得不跑了。

　　离开了跑，散户还有赢的机会吗？

　　（Robby／编制）