下一步宏观调控何处落笔？

　　■本报记者唐玮

　　5月12日，国家统计局公布的4月份居民消费价格总水平（ＣＰＩ）比去年同月上涨1．2％，较3月份的数据提高了0．4个百分点。虽然ＣＰＩ略微上浮能降低通缩的忧虑，但前一天公布的4月份工业品出厂价格（ＰＰＩ）却仅比去年同月上涨1．9％，是自2003年11月以来的最低水平。另一方面，今年一季度全社会固定资产投资同比增长27．7％，令人担忧。

　　5月14日，在清华大学中国与世界经济研究中心举办的“2006年一季度经济形势讨论会”上，专家们为当前宏观经济把脉。

　　有热度却未过线通缩压力仍然存在

　　中国社科院经济研究所研究员袁钢明认为，综合而言，目前经济存在热度，但未过线。“目前冲击最大的是贷款，一季度的贷款数量超过了今年预定目标的50％。”袁钢明提醒，因为盈利和资本的要求，银行放贷热情不减。若贷款控制不好，下一阶段可能会突破警戒线。

　　国务院发展部研究中心宏观部主任张立群认为，当前宏观经济很难用“过热”来表述，应该是“有加快的迹象，但是没有出现很明显的过热的苗头”。

　　“目前经济既有过剩，也有需求不足。”袁钢明说。目前来看，影响价格下落的因素主要是日用品的价格一直下降，甚至出现负增长，这便存在通缩的可能；其次是食品，最近肉价、粮价仍有下降趋势；而最能抵消通缩压力的服务品，包括各种运输、通讯、医疗、教育、文化和公共物品的价格也在下降。因此，通缩的压力仍然存在。同时，到现在为止，消费需求疲软的根本因素——收入问题仍未缓解，农民收入还要继续下滑。

　　发改委宏观研究院经济研究所宏观室主任王小广认为，产能过剩是当前面临的主要问题。而高增长低通胀还将引发需求不足，而且需求不足的隐患在两年后将更加严重。“一旦需求下降，产能过剩的问题会突出，变成真正的通货紧缩，必须采取措施控制长期的供给增长。”

　　下一步调控如何进行？

　　国家发改委4月份出台对煤炭、焦化、钢铁、电解铝等产业的调控指导意见，央行调高一年期贷款基准利率0．27个百分点，几部委联合控制地方政府的打包贷款。面对当前错综复杂的情况，下一步调控又该如何进行？

　　国务院研究室宏观司副司长郭克莎说：“中部崛起、西部开发的投资不能少，从全国的情况看，这种发展显然会过快。”他认为，下一步可以采用的调控手段一是信贷，一是土地。“国土资源部反映，今年一季度的土地需求量是计划的3倍多，需求正在不断增长。”

　　5月11日，国土资源部耕地保护司司长潘明在“中国土地改革国际研讨会”上指出，为保证

宏观调控，国土资源部将严格实行用地预审制度，即凡未依法通过用地预审的建设项目，项目批准机关不得进行立项或核准。

　　王小广认为，首先应继续扩大消费，但

房地产除外。今后调控的方向是扩大消费需求或者继续控制投资需求。

　　国家开发银行专家委员会副主任王大用则表示，现今不能停留在简单的过热过冷的分析上，应该在货币政策和财税政策之外，考虑“非常规”的政策，如保证社会公平性、缩小贫富差距等都需要纳入宏观经济政策内共同研究。

　　金融方面，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，目前采取的解决充足性的流动性的措施——提高贷款利率0．27％，目前来看有一定的效果，但此效果会不断受多个因素的侵蚀：第一，直接融资的发展。短期融资债80％左右是用在货币市场借来的资金还银行贷款，而且这种连通渠道越来越多。第二，贷款高利率是以资本充足约束为前提条件的。建行作为上市银行，一方面要满足监管要求，一方面要满足股东要求，不可能将资金投放在低回报的债券上，必然要加大信贷的投放。随着中行、招行上市计划的推进，“宽货币、紧信贷”在资本充足约束条件下，将变成“宽货币、宽信贷”。

　　巴曙松指出，应采取更加严密的措施。如继续加息、调整准备金率，而最根本的是增强

人民币汇率的灵活性。“更加灵活的汇率可以抑制投机资本的流入。”