G 中兴回调正是买入时机

　　开栏语：

　　A股市场今年以来牛气渐起，但随着股权分置改革的推进及市场成熟度的提高，个股齐涨共跌的年代也一去不复返了，取而代之的必然是个股分化的加剧。

　　本栏将从市场主流机构的研究成果出发，搜罗主业结构清晰、信息披露规范、竞争 优势明显、成长趋势突出的“白马”股，帮助着眼于中长期投资的稳健型读者赚钱。白马非马，对投资者而言，它是下金蛋的鸡。

　　G 中兴（000063），通讯设备行业的龙头公司，自上市以来，股价维持长期走牛的趋势。就在近期A 股行情越来越好的时候，G 中兴股价自4月初开始大幅回落，从33元附近下跌到最低23.87元。但以中金、海通和中信建投为代表的主要研究机构一致认为，G 中兴长期看

　　好的趋势不变，回调正是买入之机。

　　季报闪了腰

　　G 中兴股价突然下跌，缘于一季度业绩的大幅下滑。已经披露的一季报显示，公司每股收益为0.035元，同比下降85.42%，主营收入同比增长6.96%，主营利润同比下降12.7%。

　　对于一季度业绩下滑，中信建投认为一季度是公司的传统淡季，中金则认为，一季度国内相关电信投资偏弱，使国内系统产品销售出货下降，给公司经营业绩带来一定压力。另外公司严谨的会计处理原则对本季度业绩有一定影响，例如部分发货未能在本期计入收入，但将为未来2个季度盈利打下较好的基础。

　　未来仍看好

　　海通

证券认为，从G 中兴一季度主营结构的构成变化可以看到，公司制定的战略规划———以手机和海外业务作为未来增长的利润源正在逐步落实，对公司的整体运营仍应充满信心。

　　中金也认为，公司长期

竞争力并没有减弱，第一季度是2006年全年业绩最低的一个季度。第二季度公司业绩同比虽然仍有一定压力，但再次出现预警的可能性不大，环比将体现出较强增长。

　　全年业绩佳对于G 中兴今明两年的业绩，各家机构的预期依旧积极。中金仍维持对公司2006年净利润14.9亿，每股收益1.55元的盈利预期，保守估计2006年每股收益也可达到1.21元。海通证券仍旧维持全年净利润增长16%的预测不变，预计公司2006、2007年的每股收益分别为1.45元、1.63元。中信建投预期2006年业绩为1.43元/股，但由于3G 因素，预期2007年业绩乐观将达到2.21元/股。估值具优势

　　综合来看，目前国际主要专业通讯设备商和综合通讯设备商2006年的平均动态市盈率在15倍左右，但预期未来两年年利润增长率仅10%。以主要机构的业绩预测平均值计算，G 中兴目前的2006年市盈率为18倍，但预期其未来两年的年平均利润增长幅度在20%到30%之间，估值优势仍然存在。考虑到3G 可能带来的超常增长，G 中兴中长期仍被机构们一致看好。 李东升(短信代码：41001103）