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四大资产管理公司(AMC)的商业化转型明显提速。昨日，长城资产管理公司一位高层告诉记者，今天，长城资产管理公司将讨论商业化转型的制度设计问题，不出意外，5月底长城将出台一整套商业化处置不良资产的制度。据了解，其他3家资产管理公司也都在紧锣密鼓地制定相应的制度。
政策性处置收尾 商业化转型加速
1999年，为处置4家国有商业银行不良资产，国家对口组建了四大资产管理公司，并共计剥离不良资产1.4万亿元。政策性不良资产处置已经到了收尾阶段。据了解，到今年年底，除2000多亿元的债转股部分外，其他不良资产基本都已经处置完毕。
4家AMC的商业化处置不良资产工作已经逐渐步入正轨。早在2005年7月，长城总裁汪兴益在一次会议上提到：“从目前情况看，由于国家政策限制，投资银行和资本运营业务在未来两三年内，还只能作为‘两翼’业务对待。而商业化收购处置业务已开始成为公司的‘主体’业务。”
而一位业内人士告诉记者，四家AMC真正的商业化转型是从今年年初启动的。工行、中行、建行股改剥离出来的不良资产都在按照商业化方式处置。
根据中国银监会发布的一季度末四大金融资产管理公司资产处置情况数据，截至2006年3月末，我国四大金融资产管理公司共累计处置不良资产8663.4亿元，累计回收现金1805.6亿元，占处置不良资产的20.84%。
盈利是转型重心 四大难题待解
商业化处置与政策性处置不良资产最大的不同在于，前者是已盈利为中心，后者只注重程序，而不计较得失。所以4家AMC在商业化转型过程中，更多考虑的如何提高处置效率和盈利水平。但在构建商业化处置制度时，AMC也不可避免的遇到了种种难题。
首先是AMC的转型要适应监管政策的要求。据了解，监管层在6年时间内对AMC下发了20多个监管文件，如何将这些监管要求融汇贯通就成了摆在AMC面前的第一道难题。
另外，商业化转型如何体现以盈利为中心也不是很容易的事。如何提高效率、缩短项目周期，以及如何对风险进行事先防范都成为考验AMC的一道道难题。
前途未卜 主要看政策指向
商业化转型实现后，今后的发展出路在哪？这对于4家AMC来说，已经不是一个新话题了。在过去相当长的一段时间里，一边在加紧完成政策性任务的同时，每家AMC都没有停止对今后出路的思考和尝试。早在2004年，当政策性任务完成过半的时候，4家AMC就纷纷提出了自己的种种设想，从“大投行”概念到“金融控股公司”。
有消息称，今年底，银监会、央行和财政部将出台关于AMC如何转型的清晰政策。但时至今日，国家政策还没有给4家AMC一个明确的答复，这让4家AMC心里很没底。长城资产管理公司一位高层告诉记者，AMC的前途未卜。如果是向着金融控股公司的方向发展，4家AMC并不占优势。因为，目前不管是国际的还是国内的金融控股公司其规模都比四家AMC大得多。另外，有些AMC还在寻找证券业务等平台作为跳板，欲长期运作。但这位人士指出，4家AMC能否在这些领域发展主要还得看政策指向。“只要有了政策，一切都好说。”
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四大资产管理公司商业化转型实录
随着商业化收购不良资产及经营处置规模的迅速扩张，四家资产公司均已程度不同地迈上了商业化转型之旅。对于未来转型，各家公司也都进行了规划，并相应地付诸了实施。
在日前召开的信达2006年工作会议上，该公司总裁田国立宣布了四大任务：今年信达将确保政策性业务的圆满收官；加快商业化资产的处置；新业务的拓展以及推动公司改革。其中最为人关注的就是新业务的拓展。据悉，信达正与辽宁证券和汉唐证券谈判，希望购买这两家公司的证券类资产。分析人士认为，交易如果成功，信达很可能把这两家公司连同其控股的宏源证券进行整合，形成一个庞大的证券公司，从而实现其大投行梦。
在长城公司看来，股份制改造是资产管理公司进行商业化转型的第一步。资产管理公司首先要进行的是产权结构的改革，实现股权多元化。至于业务的调整方向，长城公司有关人士表示，在资产管理公司股份制改造后，应当允许其继续保留经营证券、信托、租赁等金融业务平台，并准入一些新的金融业务。
按照华融公司的设想，是要将其打造成为稳健经营的，有较强市场竞争力和影响力的现代金融企业。目前华融已经制定了三年发展规划，并且确定今年要向商业化转型迈出重要步伐。今年上半年，他们将全面完成德隆系风险处置工作；各项商业化业务实现良性运转；稳步推进合资公司、租赁业务、证券业务、委托业务等业务平台的建设，并将经营风险、操作风险和道德风险等各类风险降到最低限度。
东方公司的转型目标则锁定为：办成“以经营、管理和处置不良资产为主业，兼具投资银行功能”的现代金融企业。在经营好现有的约4000多亿元不良资产的基础上，开展收购或受托处置金融机构和工商企业的不良资产；开展财务顾问、管理咨询和企业策划以及资产评估等业务。
商报记者 张培娟
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