［大势评述］沪指：10日线不失，强势不改

　　房地产和银行板块能否接替有色金属板块的大旗，是大盘能否继续上攻的一个关键因素

　　昨日沪指跳低近4点于1405.90点开盘，盘中大幅下探至1386.13点（10日线附近）企稳，终盘收于1399.77点，下跌10.02点，跌幅为0.71%，失守5日均线；深证成指收于3805.84点，升了30.27点，升幅为0.80%，5日均线成为阻力。深沪两市合计成交408.35（周一为4 68.19）亿元；个股上涨家数与下跌家数之比为612：825，上涨个股较周一增加237只。除了涨跌幅前五名个股外，另有G华侨城等17只个股以及*ST九化等9只ST股涨停；鲁银投资等4只个股以及*ST昌源等33只ST股跌停。

　　●消息面·点评

　　中国社科院24日发布了中国经济前景分析2006年春季报告，报告预测今年中国GDP增长率将达到9.6%左右。报告还显示，2006年国内固定资产投资规模将达到107880亿元，首次突破10万亿元大关；2006年各种价格指数上升幅度将呈缓慢下降状态。

　　投资继续保持较高增长，与今年是“十一五”规划第一年，各级地方政府投资动力较大有很大关系。不过，国家发改委有关部门负责人日前表示，综合考评各方因素，目前中国宏观经济没有过热。由此看来，国家短期内可能还不会采取十分严厉的宏观调控措施。当然，不采取十分严厉的宏观调控措施不等于不调控，发改委日前就公布了水泥、焦化和铁合金三个行业的结构调整目标，说明目前宏观调控的重点还在于行业结构的调整。

　　宏观经济保持高速增长为上市公司创造了良好的环境，已公布的549家上市公司一季报显示，业绩同比出现增长的公司达到316家，占57.56％；其中增幅超过50％的公司达127家，说明上市公司一季度业绩有望保持稳定增长势头。

　　●市场面·研究

　　有一则媒体报道指的引起重视。消息称，建设银行正在酝酿适度下调存款利率。央行去年就已经彻底放开了存款利率下限和贷款利率上限，贷款利率上浮已经成为我国银行经常使用的手段，但还没有银行敢下浮存款利率的。如果建行准备下调存款利率的消息属实，说明银行贷款的增幅低于居民存款余额的增幅，已经使银行感到了经营上的巨大压力（事实上银行间市场利率和存款利率已经较长时间出现了倒挂）。在这样的情况下，尽管美日等西方国家提高利率水平，但是人民币的存款利率很难提高，市场一度预期的提高存款准备金率可能也难以发挥调控货币供求的作用。

　　国家统计局公布的数据显示，截至3月底，全国商品房空置面积达1.23亿平方米，同比增长23.8％。但与此同时，今年一季度“国房景气指数”呈逐月上升态势。大量商品房空置当然会引发市场对宏观调控的预期，但国家对房地产市场的调控进行了两年多，除了上海等个别城市外，全国绝大多数城市的房地产价格都继续上涨。这种越调控越上涨的现象使得昨天的消息出来后，房地产股反而由跌转涨。一方面是房价与收入脱节，普通市民买不起房，一方面却是房价持续上涨。

　　申万研究所的一个观点值得引起投资者的重视，即占据了大多数社会财富的少数富人将买房作为一种投资保值的手段，富人的投资需求成了推动房价上涨的主要动力。或许这个解释能够说明房地产股和房价上涨的原因。

　　●盘面·预测

　　一周来，上证指数冲上1400点，但很快又跌回到1400点以下，盘面上发生了一些变化：

　　一是个股走势两极分化，一批绩差股、ST股出现了连续暴跌，成为市场做空动力；与此同时，以有色金属、新

能源为代表的一批优质股、热门股却不断创出新高。这个现象表明，大盘经过了前段时间的普涨之后，再度进入了结构调整期。类似的盘面现象在2005年3、4月份也出现过，但是否会出现去年3月份之后那样的调整，还要看多空力量对比的变化。

　　二是在有色金属板块极其火爆的时候，房地产和银行两大板块走出了调整行情，在有色金属板块疯狂过后，房地产和银行板块能否接替有色金属板块的大旗，是大盘能否继续上攻的一个关键因素。

　　上证指数10日均线在技术上具有十分重要，要密切关注，只要上证指数不跌破10日均线，尤其是5日均线继续运行在10日均线之上，市场就仍属强势。

　　（联合

证券金玉堂）

　　(观宇/编制)