可交换债发行规定有望亮相

　　据《上海证券报》报道如果一切顺利，不久以后上市公司又可以多一项融资选择。种种迹象表明，可交换债已被纳入了有关部门的视野。业内人士认为，管理层有望在近期推出有关可交换债的规定。

　　可交换债是基于可转换债之上的一种创新产品。债券持有者有权按照预先约定的条件用这种债券交换与债券发行者不同公司的股票，一般为其子公司、母公司，或者同属于一 个集团之下的其他兄弟公司。在股权分置改革后，若采取由国有控股母公司发行可交换债的办法，债券到期时可以转换成其上市子公司的限售股。这样，在不增加其上市子公司总股本的情况下，降低了母公司对子公司的持股比例，使得上市公司的限售股更能够有控制、有节奏、相对均匀地进入流通市场。

　　业内人士称，如果将换股价格定在一个相对较高的溢价上，那么在股市低迷时，

股票市价低于转换价格，可交换债不会转换为股票，限售股上市对市场的冲击不存在。在股市高涨时，股票供不应求，股票市价高于转换价格，可交换转换为股票，限售股上市对市场的冲击较弱，市场能够承受。

　　<责任编辑：张焱磊>