上周国债震荡下行

　　国债现券市场上周一路缓步下行，上证国债指数周五收于109.65点，周跌幅达0.42%，全周成交金额128.68亿。从现券表现看，市场出现普跌，引领下跌的品种主要为长期券，长债收益率快速上升。而技术方面显示多数国债破位下行，调整仍将延续。从交易活跃程度看，成交热点较为散乱，短期券成交比较活跃。从个券表现看，上涨债券的比率较上周有所增加，有11只上涨，32只下跌。其他反弹比较明显的债券为剩余期限在3年到5年的券种，多数长期债继续处在跌势之中，如010107等跌势仍比较明显。从成交活跃度观察，市场成交热点围 绕剩余期限在3年左右的品种。

　　现在债市无疑到了关键时刻。上证国债指数在连续下挫，整个债券市场仿佛又回到了2004年的恐慌情绪之中，近一个月以来，市场一直笼罩在预期上调法定

准备金率的悲观气氛中，高位盘整的债市不断受政策预期的冲击。

　　债券市场前部分机构已经开始着手回避可能遭受的冲击。因此，国债市场短期的走势仍难以乐观，建议投资者以观望为主。