“镶金边”的赚到哪天是个头？

http://finance.sina.com.cn 2006年04月24日 01:55 中华工商时报

　　上个星期，股市有好几个有趣的看点。

　　首先是围绕“新老划断三步走的措施到底是对市场利好利空的讨论，争了半天都没用，大家的一路担心化为对周一指数的高度关注，而一切在周一上午10点以后得到答案。事实证明，市场已经消化了对政策措施带来的各种反应，指数还是一路走牛，随着当天沪综指最终定格1378点的时候，一个基本的判断可以形成，那就是，中期行情已经被市场所确定

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　　此时回过头来才恍然大悟———其实我们都是瞎忙活，上周五的行情就是那些“先知先觉者们闹的。说起来中国股市就这点特色：总有先知先觉者提前抄一把，看来有关方面对政策措施的保密工作还有待加强。

　　还有一个有趣的现象是，镶金边的（特指有色金属

股票）在本周继续保持强势劲头，让得之者雀跃，失之者扼腕。

　　有人说了，有色金属之所以表现抢眼，其主要动力来自国外：在国际市场有色金属价格继续暴涨的带动下，国内各有色金属上市公司纷纷上扬：G江铜（600362）居然在股改复牌后直接填满权，较理论除权价上涨57．6％；中金黄金（600489）、G宝钛（600456）等有色金属股纷纷涨停。

　　其实，国际期货市场的带动仅仅是表面的，更深层次的原因还在于投资者对

人民币升值的预期加剧。看好的说这轮上涨已经到高位了，不以为然的则认为，前几年A股熊市时，国际市场有色金属股涨了2～4倍，因此，目前A股有色金属股的牛市只是一轮补涨行情。

　　无论是补涨还是高位，它都带来了一个直接的结果，那就是跨越牛熊界，有色金属股扮演了攻城略地的主将角色。

　　那么，镶金边的都有谁？黄金首当其冲。接下来就是铜，去年9月，当伦敦LM E期铜价格突破3600美元／吨时，国内机构纷纷预测铜价即将见顶转熊。然而，半年多后，铜价又翻了一番，日前伦铜最高涨至6520美元／吨。再次就是锌，自今年3月17日以来，伦敦锌价连续6周强劲上扬，两天前盘中创出3185美元／吨的历史新高，今年以来累计涨幅高达62％。

　　接着往下就是镍、锡、钨等，他们都是明显处于历史高位。

　　其实，作为稀缺资源，有色金属在很多产业，特别是高精尖产业中都有很大的需求。因此，只要经济保持高速度增长，这个行业就可以持续看好。因此，持这样的判断还真是简单而实用的。

　　除了产品价格的直接上涨带来的吸引力外，相关公司本身业绩的向好也是其股价走牛的重要原因。

　　现在，正是公布一季度的时候，从这些公司的业绩预告看，有色金属板块表现不俗，比如G株冶1－2月业绩大增1376％，G云铜一季度业绩增长100％－150％，G中金上半年业绩增长超过80％。业绩的大涨必然助推了股价的上涨。

　　在沪深上市公司业绩整体上面临增长放缓甚至是下滑的背景下，有色金属板块的业绩增长构成季报中的一道风景线。因此，在以价值投资为主要理念的当前市场格局下，有色金属板块受到持续追捧也在情理之中。

　　现在的问题是，没有一个市场是永远单边走下去的，因此，在本文最后，还是有必要强调一下风险。

　　首先，有色金属品种众多，各自的基本面千差万别。短期看好锌、黄金、白银，过几天或许就要换换思路来点更稀有的，所以在有色金属全面大涨的后期，投资者还是要有所选择的。

　　第二，也是最大的风险，还是来自制度基础，股指期货等避险措施迟迟不见出台，在长期的单边形态下，涨的越多，可能跌的也就越惨。

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