人民币升值：中美博弈的筹码

http://finance.sina.com.cn 2006年04月14日 09:44 中国经济时报

　　■中美经贸关系系列报道（二）■本报记者王宇新

　　4月10日人民币出现强劲反弹。美元兑人民币中间价跌至８．００４０元，逼近８．０关口，创下汇改以来的新纪录，比上周五大幅下跌了９０个基点，人民币汇率单日升值幅度达到０．１％，再次创出自去年汇改以来的新高，累计升值幅度已经达到１．３％。

　　从３月底到４月，人民币进入了“压力密集期”。继美国共和党人舒默和格雷厄姆在３月末提出“汇率报复案”后，３月２９日凌晨，又有两位美国参议员——共和党参议员格莱斯利和民主党参议员鲍克斯在美国国会共同提出了“２００６美国贸易加强法案”，把“汇率操纵国”的提案变成了“汇率失真”。而上周五，欧盟则发表一份报告，支持“中国以自己的步伐推进更有弹性的人民币汇率制度”。那么，人民币“破８”的预期，是屈于各方的压力，还是简单的“巧合”？美国扑朔迷离的汇率政策后到底隐藏着什么？欧盟对中国汇改制度的支持又“意欲何为”？中国经济时报社记者采访了相关的专家。

　　“破８”仅仅是一个巧合？

　　２月１３日，我国银行间即期外汇市场人民币对美元中间价首破８．０５∶１，达到了８．０４７２∶１，从而创出自２００５年７月２１日启动

人民币汇率改革以来的人民币升值新高。４月５日，银行间外汇市场人民币对美元报价８．０１１６：１，而自动综合撮合交易系统报收８．００７３：１，首破８．０１大关，再次创下历史新高。

　　从２００５年汇改当初的８．１１到８．０５，用了长达半年之久的时间，而从８．０５突破８．０１的时候，仅仅不到一个月的时间。最近市场又传出人民币这周将会“破８”的预言，

中国经济时报在采访时了解到，专家们几乎异口同声：“‘破８’只是一个时间的问题，至于哪一天只涉及到一些技术的环节。”

　　虽然人民币“涨”声一片，但是专家们对于人民币升值的原因却各有见地。

　　“全球的产业格局没有打破之前，中国经济还是以外向型为主。经济没有发生转型之前，人民币升值的趋势是很难扭转的。”中国社科院金融研究所刘煜辉在接受中国经济时报记者采访时表示，人民币升值是全球经济结构失衡的表现。

　　“人民币长期、中期和短期的走势都是升值的。”《经济观察报》研究院院长清议在接受中国经济时报记者采访时表示，一方面从外部稳定来讲，中国出口持续增长。与此同时，和贸易伙伴国之间的关系也越来越紧张，这是外部的压力；另一方面来自内部的压力可能更大。过度依赖出口对中国经济的危害性也就表现出来了：最直接的表现就是外汇储备规模庞大。当然，最重要的是这种持续性的依赖导致国内经济出现了一个耐人寻味的难题：高素质的劳动者就业非常困难。

　　“一方面是美元走软，而人民币汇率是参考一篮子货币的，导致其跟随篮子中其他货币对美元升值；另一方面是中国经济持续快速健康发展，这引起人民币内在的升值要求。”对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰在接受中国经济时报记者采访时表示，很多专家预测年内人民币将升值３％，也就是达到７．７５左右的水平，这是港币对美元汇率的下限，说明港币与美元的汇率成为人民币对美元的心理临界点。

　　丁志杰表示，对汇率的问题，要进一步释放人民币的升值预期。人民币汇率改革遵循主动性原则，我们不会因为外部压力而动。“但是我认为也不应忽略另一面：不能因为有外部压力而不动。应该根据中国的实际情况，顺应中国宏观经济的走势，支持人民币走强。”他总结说。

　　美“汇率议案”的背后？

　　就“汇率报复案”和“２００６美国贸易加强法案”，丁志杰表示：“这表明美国国会要求人民币升值的呼声越来越强。”他说，在各种汇率议案的背后有很大的不合理性：经济问题完全被政治化了。人民币汇率目前被炒得这么热，是一些美国政客借此转嫁国内矛盾和转移国内民众视线的手段。

　　他分析指出，从目前的情况看，如果表决，这个议案通过是没有太大问题的。一旦通过，并且在美国实施了这样的法案，意味着中美经济战将全面拉开，甚至白热化。这对美国也是不利的。中国已经对全球性经济结构失衡的调整做了许多努力，包括在汇率、市场开放、资本流动等方面，甚至包括宏观经济政策的走向。

　　“这是双方博弈的过程。”刘煜辉说，“美国方面期望人民币升值的态度是没有变化的。”他表示，人民币升值要放在全球经济结构失衡的大背景下去考虑。美国发现自己很难通过利率的调整改变现在的经济状况，虽然加了１５次息，但是所起到的作用微乎其微。从现在的全球产业格局来看，亚洲形成了外向型经济，美国的加工业和制造业实际上已经转移到了东亚。如果美国要转移经济结构调整的成本，则必须通过东亚等国家货币的升值来承担这部分成本，这种倾向是非常明显的。“中国必须进行经济体的转型，由外向型转向内需型，这是中国可持续发展的必然选择。”刘煜辉说。

　　“对于‘汇率操纵国’，以及认为中国‘汇率失真’的说法，中国在这方面也应该引起足够的重视。”丁志杰强调指出，特别是要看清美国以汇率为幌子在其他领域施压来讨价还价的意图。

　　实际情况似乎也说明了这一点。据了解，到４月１１日为止，吴仪率领的中国商务代表团与美国企业已签署了２７份合同。紧接着，在美国首都华盛顿，中国航空器材进出口集团公司与美国波音公司签订８０架波音７３７客机的购买协议。

　　丁志杰认为，从２００５年的２月份起，美国就借人民币汇率要求中国扩大内需，开放市场，以及在进口方面作出让步等等。更远一点来看，美国曾经在１９８０年代末将韩国和中国台湾列为汇率操纵国家，随后提出要开放金融市场的要求。“在一定程度上，韩国资本项目的过度开放与美国的压力是有关的。在这一点上我们应该高度重视。”他强调说。

　　欧盟“以五十步笑百步”？

　　４月７日，欧盟在奥地利维也纳举行欧盟财长会议，欧盟力挺中国的“渐进式”汇改，并表示不会在此问题上公然向亚洲国家施压。

　　“这一态度反映了其他国家对于美国转嫁危机的警惕。”丁志杰认为，这和去年Ｇ２０财长会议不一样，当时讨论全球性经济结构失衡和美国“双赤字”时，矛头都指向中国，现在这些国家也意识到，一旦中国被击破，下一个对象可能就是欧盟或者日本等。这就说明大家的共识：真正全球经济结构失衡的根源还在美国自己。

　　“美元和欧元面临着同样一个贬值的趋势。只能是‘五十步笑百步’，是一个利益平衡的问题。”清议表示，目前的世界经济体系主要是三个大的贸易集团：美国、欧洲和东亚。东亚以中国的经济增长最为强劲，体现在货币方面，就是美元、欧元和人民币之间的角逐。

　　在谈到欧盟的态度是否会对美国的态度产生压力时，刘煜辉表示：“压力有限。”他指出：在世界事务，特别是经济事务中，在全球经济结构失衡的状况中，欧盟的角色和中国是相似的。

爱问(iAsk.com)

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