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周二，大盘继续强势上行，虽然在下午1点半左右曾出现过一次快速震荡，但最终还是以全日次高点1329.80 点报收，涨幅为0.78%。
事实是，昨日整个市场无论是启动的板块还是放出的成交量都远远超过上一日，但是无论是涨幅（当日0.78%，上日1.63%）还是个股上涨家数（当日为777家，上日是963家），还是涨停家数（上日20家，当日16家），都远逊色于上日。而且，我们特别注意到，在涨
幅较大的个股中出现了很多新面孔。在这些个股当中，一部分正是前期滞涨的基金重仓蓝筹股，还有一部分则是在每轮行情中都该有所表现的品种。
笔者认为，像昨日这种非强势板块的补涨，也许就是我们所反复提到的核心问题，为实现诱多而已。所谓的强势板块和个股，正像今年的有色金属板块，涨了还可以再涨，并且还是启动得早，调整得晚；而非强势板块则是属于被动的跟随而已，根本就缺乏自己的独立性和持续性。时间是最好的证明，本周的后几个交易日，最迟在下周，这个问题就可见分晓。
昨天沪市的最高点1330点，已经刷新去年的最高点1328点。当日的成交量则更是引人注目，放大到了202亿元。这是一个什么概念呢？从去年6月6日行情启动至今，总共出现过三次沪市过200亿的纪录。一是去年6月9日203亿，8月28日235亿，今年2月7日200亿。那么，伴随着昨天的量能再度放大到200亿以上，是好事还是坏事？我们认为，这是短线多头即将耗竭的表现。
记得，我们之前曾这样说过，1300点无论是从技术上心理上，还是其它方面，对多空双方来说都是一个非常重要的点位，甚至1300点是注定要成为中国沪深股市牛熊的分水岭。要么，在此位置将其彻底的踩在脚下，真正启动一轮新的大牛市；要么，在经过这次假突破之后，1300点将再次成为未来几个月甚至更长一段时间的重要头部。尽管我们看好中国沪深股市的长期发展前景，也许市场都已经找到了打开牛市的金钥匙，但是对于短线完全进入到了亢奋状态的市场，我们还是要发出强烈的风险提醒：学会见好就收。这就是如何处理好战略和战术的问题。
我们再来看看目前的一些基本面因素。国家经济增长方式的战略转变，宏观经济的增速回落，伴随着整个社会前几年大规模固定资本投入所带来的以制造业为主的全方位产能的逐渐释放，相当多的行业将面临产能过剩导致的激烈竞争环境，许多没有核心技术的企业将面临生存危机。上市公司的整体盈利水平实际上已经从2005年第三季度开始进入下降趋势中，而这种趋势在2006年仍将延续。国际方面，日本经济的强劲复苏是否改变其执行多年的超宽松财政、货币、金融政策，使得目前全球的资金流动性过多趋向紧张，以致引发已经连涨五年多的世界主要股市调整。这是否意味着目前实际上已经既丧失了定价权又丧失了应有底气的A股市场将变得更加被动和尴尬呢？
而国内的货币政策方面，即是否提高存款准备金率也将成为第二季度的一个非常不确定因素，最近的国债指数似乎已经在做出提前反应。至于市场最为关心的“新老划断”、“全流通”、“股指期货”这三项对中国股市未来产生巨大、深远影响的基础性制度，我们认为，“全流通”在二季度对于首批G股已经没有任何障碍，而“新老划断”和“股指期货”则至少有一项极可能被开闸。目前公认的是，以上会对市场形成冲击，但至于冲击到什么程度，分析得并不多。笔者认为，这种冲击是中国股市走向成熟前，或者进入到大牛市前，根本无法回避，也是必须经历的一个脱胎换骨似的阵痛过程。市场最终要付出的代价是难免的。当然，也只有这三个因素安全着陆，我们才能够评估其对市场的真正影响到底有多大。
那么，在这么多不确定的基本面因素方面，市场是否有勇气来启动这轮牛市呢？总之，从周一开始的大幅上扬，笔者认为，应该是拉开了此次行情最后加速赶顶的序幕，最终的高点很难超过1350点；而时间方面将进入倒计时，不在本周，最晚在下周，就将见到这个头部的诞生。
张亚梁
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