G 股又见赚钱神话

　　市场观察

　　虽然市场在第四次千三攻歼战中仍以失败告终，但G股的第三波赚钱效应却较先前来得更猛烈。统计显示，截至3月27日，在已复牌的471家G股中，最近一周内股价创出本轮行情新高的达158家。受此影响，最近阶段复牌的准G股基本开盘就涨停，而新G股又再次演绎了赚钱神话，像G苏高新复牌当天就大涨超过19％，而G泛海更是疯狂成为又一只首日即成功填 满权的G股。

　　G股板块第三次崛起

　　自去年5月份启动股改以来，股改收益就存在着较为显著的规律性波动，而在G股复牌首日的平均赢亏收益上则体现得最直接。统计显示，G股在去年8－9月和去年12月－今年2月分别产生过两次赚钱效应的“黄金期”；而与此对应的两次亏钱效应，则产生在去年10－11月和今年3月初。但总体来看，G股在市场上的赚钱效应所持续的时间远比亏钱效应长。

　　最近两周来所产生的赚钱效应由于带有明显的行业特征，其幅度和深度较前两次更甚，像G厦工和G柳工为代表的工程机械板块、G中金为代表的有色金属板块、G万科为代表的

房地产板块、G陆家嘴为代表的新会计准则受益板块等，都在近两周内出现15％以上的涨幅。而与此同时，以G长电为代表的电力板块、G上港为代表的港口板块、G沪机场和G粤高速为代表的交通运输板块等先前基金的重点防御品种，却在近期始终扮演着拖后腿的角色。

　　有题材和行业背景支撑

　　那么，最近G股内部出现如此分化的背后究竟蕴藏着什么规律呢？

　　本次G股板块的第三次崛起与前几次有着明显的不同。G股前两次赚钱神话的形成，主要来自市场对股改对价预期所形成的市场炒作，而这次所产生的G股赚钱神话则来自各种题材和行业背景的支撑，如G界龙代表的迪士尼概念、G万科代表的房地产升值、G天威代表的新能源高成长、G中金代表的有色金属涨价等。

　　目前G股板块的市盈率水平仍大致维持在15倍左右，远低于A股市场平均25倍市盈率，部分有增长潜力的行业甚至已经低于国际市场水平。政府明确表态不会用行政手段干预人民币的持续升值趋势，这对于房地产、工程机械和银行等板块来说是长期走强的最大利好。因此，本次它们的大涨完全来源于所处行业的估值优势。

　　不要太在意千三得失

　　虽然在中国石化大跌的拖累下，周一大盘仍受制于千三压力，但深市却在G万科大涨的带动下向上突破。深强沪弱的格局提示投资者，目前沪指围绕千三的反复争夺仅是主力趁机吸筹优质公司的障眼法。虽然在技术层面上，千三的确有一定的心理压力，但考虑到新股发行和

股权分置方案实施时的指数计算所造成的失真，今天的1300点与历史上的1300点其实差异很大。因此，投资者不宜过于在意千三的得失，精选个股才是根本。

　　东吴

证券江帆