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一位投资界人士对记者表示，华源重组中，诚通的出局从表面上看是因为资金问题，但实际上是国资委指定重组主体，整合央企的思维模式的一次失败。有600多亿元总资产的华源重组案可谓是央企重组的一个大标本，诚通重组华源的失败，意味着国资委或许将重新讨论央企重组问题，换一种新的改革思路。
“国开行为什么不给贷款？他是个经济体，不是慈善机构，他需要追求利润，需要
走市场化道路。而华源的重组，国资委一直强调‘市场化’操作，但又主张由其确定的两家资产经营公司（诚通和国家开发投资公司）来重组央企，这里面就存在计划经济手段和市场化操作的矛盾。”上述投资界人士说。
2005年6月，国资委指定诚通、国家开发投资公司为国有资产经营公司试点单位，承担“搭建国有资产重组和资本运作平台，探索中央企业非主业资产及不良资产市场化、专业化运作和处置的路子。”诚通重组华源就是这一试点的产物。2005年9月16日，国家开发银行与国资委签订《支持中央企业改革和发展开发性金融合作协议》，国家开发银行向国资委确定的两家资产经营公司授信，其中诚通控股获额度200亿元，国家开发投资公司获额度300亿元。
据了解，国资委之所以这样操作，是希望仿效新加坡“淡马锡”模式来整合国有资产。新加坡淡马锡，是由新加坡财政部独资拥有的国家控股公司。该公司成立30余年来，成功地在全世界投资达500多亿美元，年投资回报率高达18％。
但出资模式的不同使诚通和国家开发投资公司注定成不了淡马锡。淡马锡资金来自新加坡国家储备，而诚通实力不足，只能依靠外力贷款；国家开发投资公司虽然有钱，但作为追求利润最大化的经济体，其重组的目标与诉求和国资委不会绝对一致。
据了解，在诚通之前，国资委曾经希望由国家开发投资公司来担当重组华源的任务，但后者对华源的整合思路和国资委的想法不一样，尤其不愿意打包整合华源亏损严重的纺织资产。
诚通集团虽属国资委直属企业，但以资产规模论，却还远在华源之下。2004年末，该公司总资产为80.23亿元，排行央企第61位，而华源总资产有600多亿元，旗下还有四家上市公司。
有关人士认为，国资委曾提到过央企的“三个三理论”，即:中央企业主营业务原则上不超过3个，每项主营业务都要争做行业的前3名，管理层次原则上也不超过3个，并在实际的央企重组审批中考虑这些要素。但这种根据经验判断的原则是否就能完全适用？华润横跨六个产业板块，这种资产投资型控股公司参与重组央企，表明市场力量已经突破了原有的经验教条。
（日京／编制）
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