乘大盘调整之机出清劣质股

　　去年大盘在1300点附近见顶是在两会期间，今年是否还会历史重演？上证指数已经

　　是三次上攻1300点而不得，有道是“再而衰，三而竭”……昨日沪指以1306.58点跳低0.01点开盘后一直在周三收盘价下方小幅振荡，午市2点过后突然大挫，量随之放大，最低探1281.57点，报收于1285.67点，指数下跌20.92点，跌幅1.60％；深证成指走势接近，收于3342.68点，跌了35.51点，跌幅1.05％。两市指数均在盘中跌破20日均线，收盘勉强站在 该线之上，日K线为带小上下影的中阴线。深沪两市合计成交231.7（周三为184.24）亿元，权证成交金额48.52（周三为18.89）亿元，其中周四新上市的两只权证招行CMP1、华菱JTP1合计成交金额达到32.45亿元。个股上涨家数与下跌家数之比为191：1191，上涨个股较周三减少744只。除了涨跌幅前五名个股外，另有*ST恒立（已是连续13个涨停了）、*ST中华、ST盛润涨停；*ST通金、*ST亚华、*ST昌源跌停。

　　●基本面·点评

　　昨天消息面几乎真空。马上就要进入两会召开期，通常两会期间出台新政策的可能性不大，一般都要等到两会过后才会有一些新的政策出台。

　　有媒体报道称，证监会正在制定、修改《上市公司协议转让流通股管理办法》、《上市公司部分要约收购管理办法》，以彻底解决后股改时代上市公司并购的技术性问题。《股权分置改革管理办法》规定，“改革后公司原非流通股份的出售，应当遵守下列规定：(一)自改革方案实施之日起，在十二个月内不得上市交易或者转让”。某些大股东还在股改方案中将法定禁售承诺延长得更长。这样一来，G股公司的大股东至少在股改后一年内无法通过协议转让方式对上市公司进行并购重组。

　　现实的情况是：当时为降低股改对股市扩容的压力、提高股改成功率时许下的承诺，现在或许成为上市公司之间并购的绊脚石。尽管已经股改的公司多数是优质公司，这个问题并不突出，但随着股改的推进，如果不加以修改的话，接下来绩差股、亏损股开始大批进入股改程序后，问题就会越来越突出。如果《上市公司协议转让流通股管理办法》和《上市公司部分要约收购管理办法》出台，将打开G股的并购大门，给市场带来新的机会。

　　●市场面·研究

　　宝钢提高二季度产品出厂价的消息刚刚给钢铁板块带来了一丝暖意，最新出台的国家发改委《2005年钢铁行业运行分析及2006年趋势预测》却指出，钢铁行业2006年将面临成本上升和产能过剩的双重压力，整体走向微利和亏损。国家发改委的《2005年有色金属行业运行分析及2006年趋势预测》倒是相当看好2006年有色金属行业的发展，还特别预测电解铝行业将走出低谷，实现全行业盈利，但电解铝等有色金属板块的个股已经在今年初大幅上涨。

　　周四有招行认沽权证和华菱认沽权证两只权证同时上市。招行认沽权证是首个交易日没有能够封死涨停的权证，华菱认沽权证的涨停也很快就被打开，权证市场的交易额比周三增加了26.62亿元。尽管考虑T+0的因素后，实际流向权证市场的资金没有那么多，但至少也抽走了不少短线活跃资金。

　　●盘面·预测

　　去年大盘在1300点附近见顶是在两会期间，今年是否还会历史重演？就在某些媒体大谈今年的1300与去年的1300多么的不同时，昨天下午2点10分左右，大盘突然出现大幅跳水行情，上证指数大跌超过20点，个股出现普跌。

　　上证指数仅仅收在1300点之上一个交易日，就以一根大阴线跌了回来，说明市场仍然相当脆弱。

　　上证指数已经是三次上攻1300点而不得，有道是“再而衰，三而竭”，上证指数屡攻1300点不过使得大盘调整的可能性大大增加。所幸上证指数尾市还勉强收回了20日均线之上，使得大盘尚存一线生机。

　　在目前情况下，投资者较好的策略是，将手中的劣质股在上证指数跌破1300点时清仓，价值低估的优质股仍可保持一定仓位。（联合

证券金玉堂）

　　（含辛／编制）