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□金牛期货刘慧源
上周五LME铝价开始反弹，受此影响，周一沪铝大幅高开，主力合约
AL0605以19690元/吨开盘后快速上扬，但在5日均价19840元/吨附近遭遇沉重抛压，随后价格震荡走低，报收于19310元/吨，下跌了160元/吨。
前段时间，受宏观经济形势调整的影响，加之原油与黄金价格的剧烈波动，导致基本金属价格大幅回落，而在此次回调过程中，铝价的表现明显弱于铜等其他基本金属，主要原因在于铝的供应开始不断增加，尤其是交易所库存的持续上升更是给市场带来了巨大的实盘抛售压力，造成了铝价的急剧回落。
目前，LME铝库存已由去年11月的50万吨上升至75万余吨，上海期交所的铝库存也快速增加至16万吨以上。这表明目前供应量仍在继续增长，现货市场铝的供应仍较为充足。
根据国际铝业协会（IAI）的统计数据，1月份全球（不含中国）的电解铝日均产量65000吨，同比增长5%，中国的产量高达69万吨，同比增加了19%。这表明随着铝价上涨，铝的冶炼利润提高，部分闲置产能开始启动，后期如果国内数百万吨的氧化铝项目顺利投产，国内的电解铝产量仍将维持增长。
由于去年起我国对铝的出口实施了一系列的管理措施，铝的出口呈现明显的下滑趋势，2005年末锻造铝的出口量同比减少了21.6%。出口受阻使得国内供过于求的局面短期内难以发生实质性改变，因此后期沪铝仍有一定的下跌压力。
我国是铝的第一生产大国而且也是净出口国，因此近几年来铝的空头一直占有相对优势，沪铝在经历这次增仓下跌之后，多头心理再度脆弱且极易动摇，因此后期多头重新介入的积极性将有所下降，短期内沪铝仍可能继续走弱。
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