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新华社上海电（记者陈建军）昨日，贵州茅台（600519）公告称，因有重大事项将公布，公司股票自2月24日起停牌；日前，青岛海尔（600690）亦称有重大事项将公布，自2月23日起停牌。这两天，一些未股改的大公司纷纷紧急停牌，几乎有了传染性，但令人奇怪的是，停牌原因则均未告之。
也许此前美的电器（000527）、五粮液（000858）等公司的类似举动可以给我们一
些启发。美的电器与五粮液一样，在紧急停牌后几日，即公布了股改方案。因而，贵州茅台和青岛海尔的停牌举措很有可能也是股改使然。
从表面上看，这些紧急停牌公司的股价在发布“重大事项”公告前都出现了超越大盘的巨大涨幅：贵州茅台2005年12月6日报收于43.76元，今年2月23收盘价62.27元，上涨42.30％；青岛海尔2005年12月6日报收于3.85元，22日报收于4.64元，涨幅为20.52％。贵州茅台和青岛海尔的最新股价不但逆市上攻，且是近期的新高，其间的有备而来因素昭然若揭。同样以2005年12月6日为基点，五粮液到1月24日停牌时的涨幅为21.77％，美的电器到2月9日停牌时的涨幅为28.12％。
参照一下已公布的股改方案，美的与五粮液分别推出了包括现金补偿股价基准点与认沽权证的对价方案。而股价在股改方案公布前如此大涨，显然是其非流通股股东们不愿看到的。以美的为例，紧急停牌前6.06元的收盘价除权后为5.46元，而按照美的电器对价方案，只要复牌日起20个交易日内股票加权平均价低于6.10元，非流通股股东将向流通股股东予以现金补偿。可以设想，如果不紧急停牌，放任股价大涨，复牌除权后的加权平均价将很可能高于6.10元。这样一来，原先设定的现金补偿前置条件对流通股东的吸引力将大打折扣，非流通股东很可能因此要被迫提高对价。
同样的，由于五粮液的对价方案中也包括了认沽权证，不难设想，一旦在股改方案公布前公司股价已大幅攀升，则已经预定的认沽价格很可能会被迫水涨船高。
因此，对此类公司而言，如果股改对价草案已基本落定，在方案尚未出台之前，在股价异动时，通过紧急停牌来制止股价上冲，自然是上上选了。
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