震荡依旧隐忧渐现

http://finance.sina.com.cn 2006年02月25日 00:00 东南早报

　　周五两市大盘在千三下方继续蓄势，上证综指最高上冲到1297点。市场普遍认为下周有望再度冲击千三。

　　●上海综合指数开盘1289.43点，收盘1296.87点，上涨8.02点，涨幅0.62％，成交136.00亿元；

　　●深圳成分指数开盘3358.28点，收盘3390.87点，上涨31.90点，涨幅0.95％，成交77.80亿。

　　●沪市B股收盘88.03点，上涨2.16点；深市B股收盘1990.95点，上涨17.75点。

　　盘面观察，早盘钢铁股受调价利好刺激纷纷高开，但之后呈现回落走势；ST恒立公布重组消息带动ST股继续活跃；G海正涨停带动医药股纷纷反弹；午后中小板表现较为抢眼，此外，房地产、金融、港口、水泥等蓝筹板块近期连续走好。跌幅方面，华源系、中国铝业系及中国石化系三大私有化概念板块跌幅相对较大，有色金属股调整仍在延续。（宗采）

　　本周回顾

　　股指震荡筑顶热点更迭频繁

　　纵观一周股市，市场冲击千三的情结始终难以抹去，无不在为这最后的辉煌做准备。最终深沪股市又收出周阳线，但成交量出现一定程度的萎缩。由于本周为上涨以来的第11周，因此多方下周可能会在招行复牌的背景下借机上攻，但细心的投资者可能会注意到，多方连日来收出的阳线，大部分来自尾市拉盘，因此大盘即使突破1300点，其顶部区域也不会太远。

　　盘面上看，“你方唱罢我登场，各领风骚大半天”恐怕是本周个股走势的最大特点。虽然热点频出，但是花开都只有一日红，无论是有政策支持的农业股，还是有题材点缀的石化、华源系个股，甚至通常总出现在行情尾端的ST类个股，都不能有效地激起市场人气，反而过多消耗着市场的做多热情。本周后期，持续强势的中国石化开始表现疲弱，农业股也处于整体回调的格局，对市场人气也造成一定的打击。华源、铝业等私有化概念股因短线累计涨幅过大，在周五也出现了较为明显的技术性回调，而中国石化、上海石化等个股则加速下行。可见，虽然两市还是勉强拉出了阳线，但做多力量已经越来越捉襟见肘。

　　后市展望

　　隐忧浮出水面减仓势在必行

　　首先，是资金上的隐忧。本轮反弹行情经历了前期大幅上涨之后，资金做多动力已经明显不足。仔细划分，这类资金来源可分为几个部分：提前介入具有重大重组题材的蓝筹股的护盘性资金；新老划断之前提前进入A股市场的QFII资金；以及国内资金主力在市场被激活之后对行情的推波助澜。由于目前护盘资金所持有的

股票已处在高位，未来继续上涨将是曲高和寡；QFII则明显受到额度限制；第三类资金只是跟风炒作，市场在资金支持上已是后继乏力。

　　其次，基本面上的隐忧。A股市场目前所处的特殊时空，决定了近期股指维持高位震荡将成为主基调。在“两会”即将召开的背景下，由于新老划断、再融资尚未推行，外界环境决不允许股指大幅下跌，必要的护盘行为会时有发生。但是做空动能也在积聚，经过前期大幅上涨之后，一些涨幅较大的个股自身存在获利回吐要求，跟风上涨的绩差股也会走向价值回归。两会后的新老划断、再融资是市场一道跨不过去的门坎。在做多资金能量有限的情况下，一些没有业绩和重量级题材支撑的绩差股将给市场带来沉重的做空动力。

　　因此即便下周的市场再度被一些热点拉动走强，也不过是进入反弹最后阶段，投资者应考虑进一步离场，做好应对策略，减仓是势在必行的举措。（兴业

证券泉州营业部）

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