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沪深股指再度走出逼空走势，以有色金属为代表的基建原材料概念股的轮番上涨成为盘面最大的亮点，驰宏锌锗（600497）、吉恩镍业（600432）等皆长阳拉升，吸足市场目光。从上涨由头上看，此轮有色金属股的报复性反弹是具有国际化视野的公司价值重估行情，国际市场上，铜、锌等有色金属期价皆大幅飙升，创出历史天价，由此带动了国内有色金属概念股的价值重审。由此可见，在国际市场上同样具有估值优势的板块和个股有望成为继有色金属板块之后的下一个报复性补涨阵地，处在行业景气周期拐点，同时具有破净、并购等多
重概念股的“黑色金属”板块———钢铁值得重点留意。
低价蓝筹+涨势剪刀差
从本轮2005年12月6日以来的行情可以清楚看出，基金是本轮行情的主导性做多力量，本轮行情的强势股华胜天成（600410）属2005年年中基金大幅加仓的品种，而本轮行情市场表现优越的山东黄金（600547）、华微电子（600360）等无一例外的是基金重仓股品种。从这点看，同属基金重点布阵领域的钢铁股有发动行情的先天条件。
另外从本轮行情的涨幅剪刀差上看，四大蓝筹板块中的石化、金融等都有了领先于大盘的涨幅，两大板块的龙头股中国石化（600028）、招商银行（600036）更是涨幅惊人。而同属四大蓝筹板块之一的钢铁股却长期潜伏底部，其龙头品种G宝钢（600019）更是在本轮行情中几无表现，涨幅上的巨大剪刀差效应必然逼使资金流向以钢铁股为代表的潜力补涨蓝筹品种，从而给该板块带来机会。
具备国际比价优势
尽管近一年多时间国内钢铁行业景气度出现一定程度下滑，但作为传统国民经济支柱产业，钢铁行业企业普遍具备良好的盈利能力与投资回报。初步统计数字显示，目前两市盘中钢铁板块类个股股价平均动态市盈率仍不足8倍，不仅明显低于国际成熟资本市场同类股票平均估值水平，也远低于沪深两市约17倍的平均市盈率水平，显示钢铁股普遍具备十分显著的股价估值回升潜力。
同时，价值角度看，钢铁股具有其他板块无可比拟的四大做多优势：一：股价绝对低，大部分跌破净资产，股改后PB均值约为0.72倍；二是分红率、股息率较高，平均5%左右的股息率。G鞍钢（000898）、G武钢（600005）和G宝钢的股息率约10%左右；三是股改方案适应市场，权证的发行，使其具备制度性保证，更具套利机会；四是并购及整体上市使业绩反周期运转。
并购浪潮激发反弹激情
前期国际著名钢铁公司米塔尔以股权转让方式收购华菱管线（000932），拉开了外资购并中国国有钢铁企业的序幕；与此同时，借助产业布局的需要，政府主导下的企业重组也是风声鹤唳。从鞍本合并成立鞍本集团到首钢搬迁与唐钢新建曹碚甸，武钢集团控股广西柳钢，股改实现全流通后，钢铁板块有望成为继商业股之后另一个并购重组的风水宝地，其题材必然被资金挖掘成为另一种做多依据。
（三元顾问徐冠华）
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