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刚刚出炉的招商基金投资策略报告认为，2006年经济减速、产业过剩、企业整体盈利水平下滑的背景将导致投资模式向精细化方向发展。因此，今年将有三类行业存在投资机会。
一是：景气处于底部反转状态的行业，如电子元器件、通信等行业；二是：处于景气上升趋势的行业，如机械、酒店旅游、公路、传媒、食品饮料、电力设备、银行、机场、商业、供水供气、医药等行业；三是：景气处于顶部但景气周期延长的行业，如石油石化、
煤炭、有色金属中的部分行业。
招商基金最新的投资策略报告认为，虽然今年经济将以调整为基调，但也应看到，由于2005年经济平稳增长和低通胀所培育的良好经济基础和宽松宏观环境，2006年经济不会大落，因此，今年的经济运行态势相对乐观，投资者可以重点关注四个方面的机会。
一是：寻找政府投资规模扩大的受益者。其中包括铁路投资、城市交通与公共设施投资、电信设备投资、电力设备投资和装备制造业。
二是：寻找资源价格改革的受益者。资源价格改革以“大力节约能源资源，加快建设资源节约型、环境友好型社会”为目标，并将成为引导产业结构、消费结构、经济结构转型的重要政策措施，可以和汇率、利率等政策等价齐观。为实现“‘十一五’期间，单位GDP能耗要比十五期末降低20％左右”的艰巨目标，资源价格改革势在必行。三是：寻找消费结构升级中的持续受益者。随着消费习惯更新、金融产品创新和居民收入提高，近年来消费实际增长率已走出10％的长期增长区间，保持13％左右的增速。消费结构升级是一个长期的过程，对消费品和服务行业的投资也是追求长期效应。在减速的经济背景下，上游原材料行业利润的波动性会非常大，而消费品和服务行业因稳定增长的利润将会在二级市场享受更高的溢价水平。
四是：全流通环境下的并购机会。2005年下半年一些外资以高出二级市场成本的代价并购境内的企业，是因为外资确信其可以帮助境内的目标企业找出公司核心竞争力的内外潜在的领域，并以此扩展或增加企业竞争力。近期境外资本对国内上市公司的股权收购就是实现产业资本和股权资本融合的前奏。
（紫／编制）
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