招行股改总对价提高1/3

　　非流通股股东在与基金、险企等流通股股东的博弈中大幅让步

　　招行股改总对价提高1/3

　　经过与基金和险企等流通股股东代表就“股改对价方案”长达近两周的紧张谈判和沟通后，招商银行非流通股股东终于在此番博弈中大幅让步——将股改总对价水平在原方案 基础上大幅提升逾1/3达到每10股流通股获送2.51股的总对价水平。

　　此外，招行董秘兰奇昨天还对本报记者称，根据流通股股东的提议，在股改完成后，承担认沽权证责任的非流通股股东将提议招行董事会针对管理层制定包括股权激励在内的长期激励计划。

　　新方案明年1月20日表决

　　记者获悉，招商上周初抛出“总对价水平为每10股流通股获送1.92股”的股改预案后，基金经理和保险公司等前十大流通股股东即以“对价水平偏低”为由强烈反对招行股改预案，希望招行非流通股股东们提高总对价水平。招商局及招行高层等豪华阵营兵分三路紧急与基金等大流通股股东谈判和沟通，招商局等非流通股股东最终作出大幅让步。

　　招行董秘兰奇昨天称，昨天公告的股改修改方案是以非流通股股东与基金为代表的流通股股东们协商沟通的结果，亦是将于2006年1月20日进行分类表决的股改方案。他个人认为，新股改方案体现了非流通股的诚意。接受采访的基金经理亦表示，可以接受新股改方案。

　　即将制定长期激励计划

　　较之原股改预案，招行新股改方案还增加了一项令银行界高度关注的新条款——包括招商局在内的所有承担认沽责任的非流通股股东承诺，在

股权分置改革完成后将建议董事会制定包括股权激励在内的长期激励计划。

　　招行称，这一安排是回应了此前所进行的沟通中流通股股东的要求，后者提出这一建议，是基于对招商银行的投资价值和管理团队的认同。在与基金等流通股股东的沟通中，流通股股东非常认同招行管理层，并认为应向招行管理层推行股权等长期激励计划，以令招行管理层与股东利益长期一致。倘若招行长期激励计划得以实施，招行将成为国内上市银行中首家实施管理层长期激励计划的银行。

　　招商局及5家关联公司更承诺，在36个月的禁售期限届满后12个月内，当招行

股票价格首次达到或超过8.48元之前，不减持招行股份。这意味着招商系股东限售价格从之前的6.64元提升至8.48元。招商局等非流通大股股东为何如此大幅让步呢？基金经理们认为，这是因为招行存在再融资压力，而股改是启动任何再融资的前提。招商局董事局主席秦晓此前曾称，希望招行明年在香港上市。

　　本报记者谢艳霞

　　招行股改方案修改

　　两大亮点

　　根据前晚国资委批准的招行股改修改方案，招行认沽权证的高比例增加和初始行权价的提高是修改方案的最大亮点:派发比例由每10股无偿派发2份认沽权证调整为6份，该权证存续期限由24个月缩短为18个月。与此同时，权证的初始行权价由5.53元提高到5.65元。在每10股流通股获送1.6股股票对价不变的基础上，招行总对价水平较此前方案已由此前的1.92股提升至2.51股，提升幅度为31％。

　　谢艳霞

　　

　　招商银行非流通股股东大幅让步，将股改总对价水平在原方案基础上大幅提升逾1/3。本报记者吴伟洪摄