2005股市年终特辑 熊牛争锋

　　引言

　　岁末年初，在经历5年熊市后，熊转牛的呼声一度高涨，一场关于明年股市是牛是熊的辩论也在榕城展开。辩论会的主持人是世界闻名的股神“巴菲特”。各路英雄是唇枪舌剑，却争不出个高下，看来明年投资者如何操作，还得自家思量清楚后才出手。

　　多方 市场进入上升拐点

　　主持人（“巴菲特”）：老巴我虽然在中石油身上赚了大把的银子，但那是拜垄断所赐，大家让我当主持人，真是惭愧惭愧。其实我真的对中国股票知道得不多，今天是来学习的。五年熊市据说大家都没了脾气，不过也还是有看好后市的，现在先请多方发言。

　　广发证券：我们一贯谨慎，这也使得我们这几年顽强地生存下来，并且活得不错。我们认为，熊市已经结束，市场正在进入新一轮上升周期的拐点。目前正是一个反复筑底、磨底的阶段，市场再度重挫的概率极小。当然，未来市场仍将呈现结构调整，但向好的格局不会改变，目前只是考验耐心的时候。

　　天一证券：我们天一规模虽然不大，但是在股市也算个好庄，你们看看宁波富达，那就是我们做的。2006年股指不排除还有一波下探甚至再度试探1000点走势的可能，不过这一跌可能为2006年跌出更好的做多空间。简而言之，2006年指数可能有上涨30%～50%的系统性机会，上证指数达到1300～1500点高度的可能性还是比较大的。

　　申银万国：申万这两年可谓是刮股疗毒呀，风头都被别人抢去了，不过我们做

股票还是有一套的。我们觉得投资者已经到了以战略眼光投资A股市场的时候。明年A股市场将蓄势向上，预计一季度迎来反弹，上证综指的波动区间介于1000点至1300点之间。

　　空方 整体维持调整趋势

　　主持人：申万你还是保守呀，这几天股指都快到1200点了。那么空方呢，你们觉得明年的前景有多糟？

　　海通证券：苦日子没到头呀，今年就吃了盲目乐观的亏喽。我想２００６年市场整体上将维持调整甚至向下的趋势，呈现局部机会特征。权证的狂欢也即将结束，它将沿着一个又一个台阶，从天上回到人间。二季度则因“新老划断”的担忧而普遍看淡。对于三、四季度的行情，分歧比较明显，四季度走好的预期更多。

　　招商证券：预计２００６年Ａ股市场将继续表现出弱平衡市特征，上证指数核心波动区间约为９５０～１２２０点。市场预期最为悲观的时候，可能发生在明年二季度前后。

　　中信证券：这几年我们自营搞得很小，我们还是喜欢赚些稳当的辛苦钱。虽然从估值水平看，A股市场基本与国际接轨，但明年市场仍存在扩容及未来业绩下降的压力等等，所以我们对明年的市场还不是很看好。

　　调查 1000点至1300点的箱体难破

　　主持人：我来总结两句吧，从大家的观点看明年股票市场走势将保持现有格局。我还做了个小调查：通过对１７２家机构调查的结果显示，有64.5％的机构认为，2006年上证指数将维持在1000点至1300点的原有箱体；选择大幅上涨、有效突破1300点以及先创新低、随后反弹、高点突破1300点的机构分别为16.4％和15.1％；选择弱势整理、高点下移的仅有5家机构。

　　机会 银行股拔得头筹

　　主持人：说完了股指，那我们再说说机会究竟在哪里吧。大家都是吃这碗饭的，虽然大盘不一定涨很高，总得找些东西赚一把。你们看我老巴，纳斯达克崩盘了，道指破万点那会，我不是照样赚得满手的银子。

　　封闭式基金

　　广发证券：老巴偶像呀，我觉得封闭式基金有机会，QFII早就看上了这一点，从2004年中期以来即大幅增持封闭式基金。建议稳健的投资者可以考虑或选择业绩较好、到期日短的同智、久富、裕元、兴科、科讯、科汇、科翔基金；或选择折价幅度大、又有分红能力的安顺、安信、银丰、裕泽基金。

　　3G、数字

　　世纪证券：我们认为，明年股市最大的机会是在3G，不知老巴您是否认同。前几天信产部部长就宣布明年将在3G领域投入2000亿元，现在还有什么比这更大的生意呀。受益最大的可能是以下三家公司：中兴通讯（000063）、亿阳信通（600289）和大唐电信（600198）。另外，

数字电视预计在明年也将得到政府的大力推动，建议关注歌华有线（600037）。

　　

房地产

　　国泰君安：高科技好是好，政策风险也不小呀。我钟爱的房地产行业这两年受政策调控，日子过得不很舒心，不过还是有不少闪光的上市房地产公司，万科、华侨城、招商地产可谓不死鸟，金地集团股价也开始复苏。明年建议应该关注一下深宝恒、金融街。除此之外，也要关注资本市场融资政策变化给中小房地产企业带来的机会，这些公司有：G华发、浦东金桥、亿城股份、北京城建等。

　　中药龙头

　　中投证券：大家别忘了老祖宗传下来的宝贝呀。国内中药行业具有独创性，我们看好原料药龙头、品牌中药的上市公司。明年可关注：东阿阿胶、G华海，两者都是属于价值低估，可以买入。

　　零售企业

　　招商证券：零售企业虽然业绩不是很招人，但是很多上市老牌商业企业，都在各大城市的繁华地段有楼有地，这几年地价上涨，无形中一些上市商业企业“评估净资产高于市价”，比如友谊股份（600827）。

　　银行

　　广发证券：我还有补充，目前银行业是不错的，你看交行、建行在香港上市多受追捧呀。从目前5家上市银行相对估值看，民生银行最有吸引力，可以短期关注投资机会。而中期看，可以关注浦发银行、招商银行的潜力。

　　主持人：说起来机会还是不少，不过，股民朋友投资之前还是要左顾右盼一下，毕竟股市只有赢家没有专家。我再总结一下：在明年机构最看好的行业中，银行业以20.9％的被选率一枝独秀，房地产、零售、电力设备、食品饮料、电子元器件等行业紧随其后。

　　好吧，就让明年的走势来检验各位的观点吧，不是说实践是检验真理的唯一标准吗，明年的这个时候，我还会来中国给赢家颁奖……