日本未来之路笼罩不确定阴影

　　经济开始良性复苏多重风险依然存在

　　过去的一年，身为亚洲最大经济体的日本，似乎正在从10年来的经济停滞中逐渐苏醒过来，渐渐走向了良性发展之路。尽管经济形势趋于好转，但是未来日本经济仍然面临巨大的挑战。

　　整体摆脱疲弱徘徊局面

　　尽管今年整个亚太地区的经济增长因油价高涨和国际贸易失衡等因素有所放缓，但是，日本经济在过去一年里的表现却值得称道。从整体上来看，经历了十多年的艰难调整，日本经济已经摆脱上个世纪90年代经济泡沫崩溃后的长期疲弱徘徊态势，走上了稳步恢复和良性发展的道路。

　　一个有力的证明就是，日本国内生产总值连续保持了三个季度的增长。根据日本相关部门的统计，今年第一季度，日

　　本实质GDP按年率计算增长了5．8％。第二季度，GDP增长比一季度微有降幅，达到3．3％。第三季度，由于受到

石油价格暴涨等因素的干扰，经济增长幅度比前两个季度有较大程度的回落，折合成年率仅增长1．7％，但仍保持了增长势头。

　　值得注意的是，在这三季度的GDP增长中，日本国内需求增长的贡献非常大，贡献率分别高达100％、87．5％和125％，这意味着内需成了推动日本经济复苏的主要动力。而企业设备投资增长、个人消费增加拉动了日本国内需求的上升。

　　数据显示，日本企业的经营状况在今年显著改善。其中上市企业2005财年的利润总额高达15万亿日元，连续3年更新历史最高纪录。在日本三十几个行业中，有十几个行业的利润都会实现两位数的高增长。良好的经营状况促使日本企业设备和投资增长加快。有调查显示，今年日本企业的设备和投资比上财年增长了15％以上。除了企业，日本的工矿业生产运行态势也十分良好，曾经连续几个月呈现增长。同时，今年日本的失业率曾出现连续几个月的下降，职工收入不断增加。截止到9月，日本就业人数比去年增长了近100万。

　　今年日本经济中的另一利好消息是，可支配收入和个人消费继续增长。今年第一季度，个人消费出现了自1997年以来的8年的高增长，达到1．2％，第二季度和第三季度也分别增长了0．7％和0．3％。

　　种种有利数据支持了各界对于日本经济今年发展情况的乐观看法。在此前的《世界经济展望》报告中，国际

货币基金组织（IM F）将日本经济今年的增长预测上调到2．0％。

　　日本金融

财政部门也自信地预测，在明年3月结束的2005财年，日本经济的实际增长率将超过1．6％的政府预定目标，有可能达到2．5％。

　　未来发展仍有不确定性

　　今年日本经济总体运行良好，主要是依赖于企业设备投资增长和个人消费增加等内部需求的拉动。这也不同于以往日本政府靠扩大公共投资以及调整财政金融政策刺激经济增长的模式，也为日本经济注入了“自律回升”的曙光。

　　基于这种特点，大部分分析人士对于明年日本经济的整体走势依然充满信心，他们认为，正在找回“失去的十年”的日本经济，明年仍会持续平稳复苏的势头。国际货币基金组织预测明年日本经济与今年增幅相同，仍为2．0％。甚至有权威经济界人士认为，今后15年日本经济前景将更为光明。

　　但是，日本经济未来的发展仍有一定的不确定性。从国内来看，债务率高仍然威胁日本未来的经济增长。世界上没有一个地区的负债率高过日本，政府债务总额约达国内生产总值GDP的161％，相比之下，美国和德国的这一比例为66％左右。税收在日本国内生产总值中比例很小，仅为10％左右，根本无法填补日益增大的预算赤字。而随着日本人口老龄化问题的日益严重，日本政府的负担愈加沉重。日本新生儿比率不高，人口老化速度却正在加快，2006年以后，日本将进入人口负增长时代。庞大的养老金负担将给日本经济带上沉重的枷锁。

　　政策风险成为日本经济所面临的风险之一。近日，日本政府刚刚宣称，日本经济将在明年走出8年的通货紧缩。在未来油价上涨等因素的影响下，日本经济暗藏着通胀风险，而经济从紧缩走向通胀的初期是非常脆弱的。这使日本的货币政策面临考验。

　　还有，小泉纯一郎按计划于明年9月份卸任，其继任者或许因削减政府财政赤字问题而对税收政策有所调整，这一未知的政治因素可能会对日本消费者的信心产生影响，从而使得个人消费增长以及企业投资放慢，进而影响到整体经济的增速。

　　从国际上来看，一些外部经济环境也将给日本经济的发展带来风险。比如，受美联储加息的影响，日本出口可能会随着美国消费支出的缩减而受到波及。（28D1）