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上海证券报 张羽
临近岁末，美国股市陷入盘整行情，上周三大指数只有0.1%的涨跌幅度。道指和标准普尔500指数分别收盘于10883.27点和1268.66点，均小涨了0.1%，而纳指则微跌0.1%，收于2249.42点。
本周是2005年的最后一周，标准普尔指数和纳指均已有一定的涨幅，今年以上涨作收应不成问题，关键是年内道指的涨幅还不到1%，在今年的最后一周希望能保住成果。如果道指也能以上涨作收，那么三大指数将可以达到连续三年收阳。
如果想要在明年的投资上有所斩获的话，投资者必须要了解几件要事。一是格老卸任，美国升息近尾声。已担任美国联储局主席18年的格林斯潘将于明年1月底荣退，市场对其继任者伯南克已投下了信任票并寄予厚望。就目前美国的经济现状而言，格林斯潘所强调的判断是否可以结束升息的观察要点(如美国房地产市场增长趋缓，长期利率扬升等)均在向市场和投资者表明，明年只要通胀压力得到较好的控制，预计从2004年6月份以来的升息循环将在明年第一季度结束。
二是世界各国央行利率动向步调不一。英国和澳大利亚央行已于今年开始降息，美国升息即将告一段落；而欧洲则是5年来首次升息，日本也将放弃零利率政策，步入升息循环。利率政策的不同将直接影响到投资收益和汇率，考虑全球投资时应注意恰当的资产配置。
最后一点是企业资本支出将成为新的增长动力。过去几年，许多企业倾向于将手上充裕的现金以买入自家公司股票，增加股息股利或兼并其他公司的方式来提高股东权益。截至11月份，美国非金融行业的现金持有达到1.1万亿美元，为总资产的5.3%，是1978年以来的最高水平。然而市场和投资者期待企业以更积极的方式来提高股东权益，例如增加资本支出和设备投资。如果明年企业增加资本支出成为一大趋势，那将为经济和企业盈利增长注入新的动力。
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