年终国债继续逞强

　　昨天国债指数小幅上涨0.10%，以108.77点报收。所有挂牌品种涨多跌少。根据惯例，央行年底一般会减小回笼资金的力度，最近连续3周，央行都停止发行票据，这一趋势将会延续。充沛的资金将令利率下降，加上年底结账因素，债市继续走高的概率很大。但大部分国债与银行存款相比已无利率优势，进一步投资国债将造成机会成本上升，并非明智之举。

　　企债指数小幅上涨0.03%，以118.42点报收。回购利率涨跌互现，91天回购大涨21. 39%，以2.185%报收。虽然这是大幅回落后拉回正常水平，但该品种从11月底开始有逐步走高现象。182天回购同样有逐步走高态势，不过前期利率水平过低，目前走高仅是自然修复，不代表资金面紧张。

　　转债表现较强，跌幅最大的是歌华转债，跌0.81%，但该品种是经过大幅上涨后才调整的。涨幅最大的转债是万科转2涨1.41%，这得益于正股的上涨。万科股改过程中非流通股一股也没有送出，反而对转债构成了利好。