“小牛慢爬”尚处观察期（盘面直击）

　　本报特约作者　首放　发自北京

　　深沪两市双双探底反弹，预示着多方的潜在动能非常充沛。虽然成交量仍没有放大，但是从盘面中可以明显地感觉到做多能量的暗流涌动。

　　对于后市，笔者认为，在进行些许的技术性调整之后，沪指仍将采取小牛爬升格局 ；随着时间的推移，这种上扬趋势必将出现加强，将吸引场外增量的资金大举进场。

　　日线形成典型上升通道

　　尽管股改的提速以及年底机构回笼资金的压力、年度上市公司预期业绩整体不尽理想、新老划断的预期压力等诸多因素依然成为行情发展的各种障碍，但是自从12月6日大盘走出探底回升行情以来，市场始终保持小幅震荡攀升的慢牛格局，期间技术性的调整也显得非常强劲。短期的5日以及10日均线始终成为上升趋势的有力支撑，尤其是在12月22日调整中，沪指在10日均线受到坚强的支撑。收盘仍在5日均线之上，因此，在日线上形成了一个典型的角度适中的上升通道。

　　笔者认为，只要这种慢牛爬升的格局再坚持半个月到1个月，一轮较大规模的上升趋势的基础图形就有可能形成。这主要是因为：从周线上看，沪指下方5、10和30周的均线已经交叉，形成了有力支撑，这是走牛的基础，而同时正好面临着20周线的压力，这需要时间和空间的突破。再从月线上看，虽然2005年12月行情还没有结束，不过5月和10月的均线已经交叉，能否得到确认目前还不能肯定。周、月等两个中长期图形上都处于修复阶段，因此，虽然日线上已经形成上升通道，但还要观察中长期的图形。

　　最大机会在超跌周期股

　　除了权证活跃之外，

股票市场中最大的亮点就是部分基金重仓的蓝筹股大幅上扬，如海螺水泥一度达到涨停，也带动了整个水泥板块的上扬，如冀东水泥等；还有就是华胜天成、东方锅炉、中科三环、航天电器、苏宁电器、桂柳工、上港集箱、振华港机、恒瑞医药、皖通高速等。

　　笔者发现，这部分个股可以分成两大部分，一是始终处于上升通道的个股，如恒瑞医药、苏宁电器、航天电器等。另外，在前两年被市场抛弃的周期性传统蓝筹股，如海螺水泥、桂柳工等，还有在今年曾出现大幅下跌的蓝筹，如振华港机、上港集箱等。这部分个股的走强为投资者指明了未来行情的主线，而在实际操作中，投资者可根据自己不同的操作习惯采取不同的策略。

　　笔者认为，由于中长线涨幅较大，始终处于上升通道的个股有一定的调整风险，并且向上的空间目前还不能明确。而未来最大的机会则来自于超跌的传统周期性行业中，尤其是技术上严重超跌的板块。

　　在宏观经济保持高速增长的前提下，由于股价出现大幅下调，行业的估值水平接近历史低位，仍然具有较好的投资机会，而从下半年的行情来看，电解铝、水泥、高速等在近期走势已经显示出这样的机会所在，所以，投资者可以关注这类行业，其中钢铁、汽车等个股涨幅不大，具有潜在的上扬动力。

　　《国际金融报》(2005年12月23日第十版)