这个年底投资市场不寻常

　　2005年即将过去，股市、汇市、金市、期市，离新一年的交易日只有10天时间。

　　股市加速推进股改、汇市再遇美元加息、金市大玩价格“过山车”、期市大幅挤压商品价格……与往年谨慎等待新一年交易开场的心态相比，这个年底市场不寻常。这是否预示某种转折？

　　处深到改股：市股

　　股权分置改革破题，是2005年的股市焦点。

　　自今年5月底开始股改以来，沪深两市已有300多家上市公司完成股改，还有绝大多数上市公司正待改革。据业内普遍预计，改革进程将延续至明年年底，股改仍会影响当前以至明年的市场投资。

　　进入12月份，沪深股市有所回暖，从1077点开始，沪综指持续上升至1130点附近。股市一改去年年底的谨慎态度，一路小幅反弹，是否暗示了某种转折？

　　业内人士认为，目前含H股、含B股以及绩差ST股上市公司股改难点已一一破解，今后加快推进改革似乎已是必然。沪深证交所也明确，G股指数将在明年第一个交易日正式亮相，这一新综指成为市场新的投资风向标。

　　明年市场将重启发行的信号，似乎在今年年底越来越明显，加上非流通股逐步进入流通市场，扩容仍将成为影响投资者心理的主要因素。

　　汇市：有微妙转折

　　强势美元，是2005年国际汇市最为显著的特征。在

美联储连续10多次加息的刺激下，美元一举扭转持续多年的熊市，迎来长达1年的上涨期。与此同时，欧元、日元等其他主要非美货币，普遍呈现疲软下滑态势。

　　然而临近年底，这一格局突然间发生微妙的转折。欧洲央行宣布加息，日经指数看涨，加上市场传言美联储加息周期即将结束，一系列消息使非美货币在2005年的最后一个月，出现一股回升势头。但这种回升似乎并不强劲，本周非美货币又显露出重新走弱的迹象。

　　年底的“胶着状态”让汇市处于一个非常微妙的转折点，美元单边上扬的局面似乎走到了尽头？最近披露的经济数据显示，欧洲和日本的经济都有所起色。据此，不少业内专家认为，从中长期看，美元持续了一年的牛市已经见顶。

　　目前非美货币乏力的反弹势头，却使这一转折点变得模糊起来。值得注意的是，尽管存在通货膨胀的隐忧，但欧洲央行已经表示并未进入加息周期，而日本财经高官也对目前日元的

汇率表示满意。由此看来，美元的牛市尚未结束。

　　金市：猛玩过山车

　　对于黄金投资者来说，这个月份过得有点心惊肉跳。

　　先是疯涨。2002年开始的黄金“牛”市，本月初乍现高潮：12月6日，国际金价一度突破510美元/盎司，创下25年来的新高，引起全球注目。然而，此后，金价依然未现回调迹象，短短一周内，520美元/盎司、530美元/盎司、540美元/盎司……一个个关口被轻松跃过。此后国际金价开始上演“高台跳水”，同样是短短一周，就跌破500美元/盎司大关，一周跌幅高达4%。从2001年开始，国际金价终于摆脱此前长达10年的熊市，开始新一轮上涨。4年之后，国际金价已经足足翻了一倍。

　　目前的震荡是不是一个转折点？业内多数专家认为，最近出现的剧烈震荡，是一种短期现象。从长期看，黄金持续了四年的牛市并未结束。国际上普遍存在对于通货膨胀的担忧，黄金这种传统的避险工具自然受到青睐。25年前黄金曾一度达到800美元/盎司的高位，与这个价位比，目前的国际金价依然有相当大的上涨空间。

　　期市：挤呀挤泡沫

　　8月底，纽约原油期货价格突破每桶70美元，创下22年新高；10月，伦敦期铜价格跃上每吨3900美元，创下17年新高；12月初，国际铝价最高达到每吨2212美元，也为16年来的高点……全球原材料价格的惊人高涨，主导了2005年期货市场。

　　与往年一样，临近年底，市场必然会有所降温。以原油为例，在价格持续热涨至70美元后，国际油价有所回调，但很长一段时间仍处在60美元以上的高位。进入11月以来，原油价格再度回落，至目前已跌至59美元左右。

　　分析师认为，期市商品价格回落的理由是，年末投资基金的获利回吐，在很大程度上挤压了价格泡沫。但这并不意味着原材料价格上涨趋势有变化。从油价来看，尽管挤压了泡沫，但每桶59美元的价格仍超过了去年的最高价。

　　与国际市场价格联动，国内期市也在年底出现回落。但分析师认为，这一回落趋势也难持续。无论是参与国际市场还是国内市场的投资，今年底到明年年初的这一段时间，即便价格波动有所减弱，高价下的投资风险都不可小视。

　　本报记者 蒋娅娅 陈春艳