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上海证券报 记者 赵碧君
日前，有市场人士称华菱转债的转股比例为65.99%(临界点)时，方可使流通股股东足额获得每10股派发的8.2份认沽权证。为此，华菱管线发布公告进行说明。
公告称，如果以权证派发上限63318.08万份，并流通股股东每10股最多可获8.2份权
证计，转债的转股率临界点应为70.88%。
记者根据公告推算，本次股改停牌前，华菱管线流通股约5.15亿股，其中有约0.65亿股是转债转股而来，2004年7月发行的20亿元可转债目前仍有约17.12亿元在市场流通，因此已有约2.82亿元可转债转为股票。而为达到权证派发上限6.33亿份，并流通股东足额可获10派8.2份的条件，需要流通股总数约为7.72亿股。因此，应在停牌前5.15亿股的基础上，增加约2.57亿股的转债转股。以转股价4.40元计，应有约11.30亿元的可转债转股，加上已转的约2.82亿元，合计应有约14.12亿元可转债转股方可满足上述条件。据此粗略计算，华菱转债的转股临界点应约为14.12/20=70.60%，精确计算为70.88%。
而对于65.99%临界点，公告称是以达到足额派发6.33亿份，且流通股东足额获派每10股8.2份权证目前所需的转股转债金额，与目前尚未转股转债金额之比。
记者注意到，即使转股率超过70.88%，投资者虽然获派权证比例有所减少，但也覆盖了未来70%的风险，因此，对通过转债转股的投资者和原流通股股东利益的保护也是非常充分的。
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