国有银行积极谋划上市，纷纷引入战略投资者

　　2005银行“上市年”

　　2005年是中国银行业的上市年。2005年6月23日，交通银行成功在香港主板市场上市，成为首家在境外上市的内地商业银行。2005年10月27日，中国第一家国有银行———建设银行成功在香港上市。与此同时，排在建行之后的中行、工行和农行也纷纷摩拳擦掌，争取在2006年内上市。中国银行的引资以及中国工商银行的股改挂牌，农行正在积极准备的进行 股份制改革。这些恰好依次构成了银行改革步骤的三个梯度。

　　分析人士认为，无论如何，2005年必将以银行改革过关之年载入中国金融史册，而对于这一过关之年宝贵经验的正确解读与反思，正决定着中国银行业的未来。

　　■新快报记者刘越

　　

交行上市半年国有资产升值2倍

　　交通银行是中国第一家完成财务重组，第一家引入国际资本，第一家完成海外上市的股份制商业银行。今年6月23号交通银行登陆香港股市。

　　始建于1908年的交通银行是中国最早的银行之一，它于1986年重建，2004年6月完成股份制改造，2004年8月，汇丰银行以每股1.86元共144亿元人民币参股交行，占19.9%的股份。

　　2005年6月23日，交行上市第一天股价就上涨了13%，三个月后涨幅达到30%。交通银行董事长蒋超良日前在接受记者采访时称，“过去中国的商业银行在观念上与国际一流银行差距还是比较大的，我们关注的就是存款增长、贷款增长，和一些简单的利润指标，从目前来看，我们关心的核心指标是股东回报、资产回报。从上市后股价账面价值算，汇丰赚了很多钱，但赚了更多钱的是国家，中国财政、汇金1元入股，到目前升值2倍。”

　　建行上市刷新国际信用评级

　　建设银行是今年10月27日在香港上市的第一家国有银行。建设银行在香港联交所挂牌，标志着几个新纪录的同时诞生:近年来全球最大规模IPO；亚洲地区除日本以外最大规模IPO；中国企业规模最大IPO；中国国有商业银行首次实现上市。

　　建设银行公开上市前后，国际信用评级普遍得以调升。2005年9月28日，标准普尔将建行长期外币评级由BBB-调升至BBB+，短期评级由A-3调升至A-2，同时将基本实力评级由D+调升至C，评级展望为稳定。11月21日，惠誉首次给予建行A-的长期外币评级，评级展望为稳定，短期外币评级为F2，支持评级为1，同时将建行的个体评级从D/E上调至D。

　　11月23日，穆迪将建行的银行财务实力评级从E+调升为D-，A2的长期信用评级及P-1的短期信用评级则不受影响，评级展望为稳定。穆迪预期，“建设银行通过在中国高速增长的银行市场上实现良性增长来维持其领先优势”。

　　各银行准备上市工作

　　2005年10月28日，中国工商银行更名挂牌为“中国工商银行股份有限公司”。工行方面表示，工行有望年内完成股份制改造，进入上市准备阶段。目前，工行上市前的准备工作，从剥离

不良资产到成立股份公司，提升资本金充足率到8%以上都在有条不紊地进行中。

　　而中国银行已经与苏格兰皇家银行等战略投资者签订了战略合作与投资协议。目前中行已进入上市冲刺期，明年上半年赴港上市应无悬念。

　　据悉，农业银行上市时间在2006年之后。6月28日，农行总行有关负责人在广东的新闻发布会上披露，农行的股改方案已上报，但目前尚没有得到国务院的批复，其准备工作正在进行。农行总行副行长杨琨透露，农行目前正在集中精力进行一系列的内部资源整合，包括人力资源的改革、经营结构的调整和金融产品的创新等等。

　　

　　上图：2005年10月27日，中国建设银行在香港上市，股票名称“建设银行”，股票编码“0939”，发售价每股H股2．35港元。这是首家实现公开发行上市的中国国有商业银行。新华社/摄

　　［相关新闻］银行上市引发讨论刘明康驳斥“国有银行被贱卖”

　　随着国有银行上市步伐加快，战略投资者的选择和定价问题，也成为现阶段最核心也是最具争议的话题。在公开发行之前，建行股份以账面价值1.2倍的价格售予外国投资者，它们包括美洲银行和新加坡国家投资机构淡马锡。之后，建行股价不断攀升，目前已经上升为账面价格的约2.7倍。

　　上周，刘明康指出，目前战略投资者入股中资银行的价位都高于中资银行的账面净值，国有银行改革不存在被“贱卖”问题。刘明康说，中国建设银行这次在香港联合交易所上市发行的市净率已经接近香港大型的上市银行交易价的水平，有的已超过欧美银行上市的价格水准。上市价格卖到净资产的两倍，国际上都认为是非常成功的。

　　“建行每股已稳步上升到2.55元港币，比公开发行上市价格上升8.5％。与此同时，建行股价在很短时间内被吸纳为香港著名股票指数———摩根斯坦利资本指数的重要成分。这雄辩地说明建行在战略投资者和上市的定价方面精心设计并成功实施。”

　　与此同时，刘明康表示，银监会对国有银行战略投资人有严格标准，这些标准使境外战略投资者获利的机会很少，必须通过自己的努力和中国国有银行做到长期合作、互利共赢。

　　［背景新闻］四银行高调回应“贱卖论”

　　“从市场开放到股权开放是一个伟大的变化，一下子把中国银行业的竞争水平和开放水平提到了一个空前的高度。”这是中国银行行长助理朱民在12月12日召开的《财经》年会上发表的观点，并得到中国商业银行同业人士的认同。当天，工商银行、中国银行、建设银行和交通银行等几家大型商业银行的有关负责人对近一段时期有少数人反复提出“国有银行贱卖论”这一敏感问题高调予以回应。

　　交通银行行长张建国指出，引入汇丰是一件双赢的战略决策，可以实现优势互补，有利于国有资产保值增值；促进了高管层、董事会人员结构的变化；促进经营理念和管理水平的提高。

　　中国银行行长助理朱民表示，引入境外战略合作伙伴为中国银行走向国际舞台提供了一个非常好的平台。通过引入境外战略投资者，中国银行业的管理水平、内控水平、财务水平得到极大改善，迅速向国际化接轨。

　　对于银行“引资”或上市后国有资产是否被贱卖的问题，出席当日论坛的四家银行的负责人都一致强调，“我们要相信市场，相信自己对价值的判断。”同时，四家银行的负责人也特别指出，引入境外战略投资者并不能解决当前中国银行业发展存在的所有问题，“我们强调战略投资者，但不依赖战略投资者。中国银行业的健康发展最终将取决于银行业自身的公司治理水平、风险管理水平和激励约束机制。”

　　(观宇/编制)