沪铜趋于横向整理

　　□华闻期货任经文

　　周三，受隔夜伦铜上扬90美元影响，沪铜大幅跳空高开，盘中各月合约震荡上行再次创出40000元以上的历史新高。尾盘，主力0602合约报收于40280元，比周二上涨了860元。

　　上周伦铜市场呈现出明显的减仓上行走势，现货升水与持仓的变化表明，在价格的上扬中多空双方均采取了主动平仓的态度。前期市场在4000美元上方急速扩仓，总持仓量曾一度达到了22000手的年内新高。近一周来，随着价格在4400美元附近企稳，各月总持仓尤其是现货月持仓开始大幅回落。截至本周一，12月现货合约的持仓已减至15283手，从绝对量上看，市场已缺乏继续挤空的目标。

　　从供需角度看，虽然国储在四次拍卖中向市场供应了53000吨精铜，但贸易进口流程的停顿与江西铜业在本月的停产检修给国内带来了更大的供应缺口。笔者认为，在本月剩余的交易日中，沪铜相对于伦铜的滞涨现象将会彻底改善。

　　对后市，笔者认为伦铜市场已处于此轮上扬的末期，市场在完成12月合约交割后中期性调整的可能性较大。而沪铜因前期的滞涨，在后期伦铜发生回调时出现整理的概率也较大。