债市获利机会不大

　　□海通证券张崎

　　昨天国债现券小幅回落，上证国债指数报收108.55点，较上日跌0.05点；市场成交量8.94亿元，同比萎缩逾两成。

　　贴现券普遍表现平稳；存续期3-7年的中期券种前期反弹力度较大，昨天大多有所回 落，长期券种亦有所下挫。

　　近两周来指数有所回升，似乎走出了盘整格局，到昨天为止，已从低点回升了约1个百分点。上涨原因，可能受人民币升值预期提升及升息预期降低的影响。明年国债发行量下降，亦有利于债市的短期走势。

　　而存续期3－5年的债券，目前收益率大多低于同期银行存款利率。从操作角度讲，目前仍以观望为宜。

　　由于目前分流债市资金的产品较多，如

货币市场基金、银行

理财产品及企业短期融资券，以及新面世的资产证券化（ABS）产品，追求稳定收益的投资者，不必把注意力全部放在债市上。建议继续关注可转债及

封闭式基金。此外近期股市有所回暖，可考虑逢低参与蓝筹股，相信长线投资的获利机会远大于债券市场。