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□张翼轸
从上市初的认购、认沽权证随正股齐涨，到如今认购、认沽权证随正股齐跌，火爆一时的权证交易终于开始回归平淡。平淡的不仅是曾经显赫的成交量，更重要的是市场参与度。
自12月5日以来，上交所开始在其网站上公布G武钢相关两个创设权证的创设人持有量数据。结合同时发布的创设权证流通总量，投资者很容易便可知晓券商创设的权证究竟有多少落入交易者的手中，又有多少仍旧握在发行商的手中（相关统计见右表）。
从武钢两种权证的总量看，12月9日是一个转折点。此日创设权证市场持有量达到12.02亿份的最高点，此后便回落至13日的11.50亿份，显示交易者选择减持权证，将其卖回给创设商。此类资金如能够回流并且持续回流，一方面可使市场注意力回到主板，另一方面将使部分资金回流主板。
从具体品种看，武钢认购权证远比认沽权证受宠。从反映市场参与度的创设权证市场持有量来看，认购权证的市场持有量由5日的4.58亿份增加至13日的5.43亿份，增加18.56%；同期认沽权证市场持有量由6.75亿份减少至6.07亿份，减少10.07%。由此可见，目前总体权证市场除有交易者撤出外，亦有部分交易者由武钢认沽权证转向认购权证。
值得注意的是，目前武钢认购权证投资价值远低于认沽权证。湘财证券的数量分析师李强为本报计算了两者的理论价格：收盘价为0.974元的武钢认购权证理论价值仅为0.30元，市价引伸波幅达101%，溢价45.1%；而收盘价为0.967元的武钢认沽权证理论价值为0.62元，市价引伸波幅为69%，溢价18.99%。市场近期舍认沽取认购无疑在弃平买贵。
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