ST大江迈步从头越

　　上海证券报 记者 张有春

　　说起ST大江(600695)，几年来发展是一波三折，留给投资者多的是伤心回忆。因为这家有辉煌历史的公司，自2001年起，风云突变，主业连年巨额亏损，公司净资产由2001年的8.17亿元下降至2004年的3.84亿元，下降幅度为53%。即使2003年公司为避免退市，通过资产处置方式实现净利润3518万元，但在扣除非经常性损益后的净利润实际为亏损1.38亿元。 截至2005年3月31日，依赖银行贷款生存的公司尚有银行短期借款4.73亿元，在银行收贷压力下，公司生产经营面临瘫痪局面。

　　绿庭(香港)的出现让人们感到大江有了希望。不过，大江公司几年来陷于沉疴，不仅存在严重的财务危机，生产经营、机制体制也存在很多问题，更无暇市场和品牌的维护、营销渠道和网络的完善。绿庭(香港)走进这样一家公司让人有些费解。全面负责大江股改事务的绿庭(香港)董事、副总裁徐宏标百忙之中和记者交流了公司重组的情况。

　　困难与优势并存

　　徐宏标介绍说，大江是存在不少困难，但我们进入这样一个公司，主要是从战略上考虑的。

　　首先是行业面。绿庭看好中国食品行业、特别是以鸡肉为代表的白肉蛋白质食品在中国市场的未来发展前景。其次，该行业规模和集中度还比较低，尚未形成特别知名的品牌和较大规模的行业龙头企业。第三，大江公司尽管目前陷入困境，但如果重组及时，仍然有不少可以利用的资源。

　　大江这几年疲于应付困难，生产、经营、市场似乎没什么优势可言了。绿庭经过调研分析发现，与同行业企业相比，大江公司仍然有不少优势。首先，公司拥有有效的产品质量控制体系，并且拥有行业内知名品牌，拥有一批专业技术人员和基层管理人员；其次，区位优势。公司可以以上海有效辐射

长三角地区；以辽宁阜新的生产基地辐射北京、天津和沈阳等北方大城市。而大江出现问题的根源，是因为管理体制落后和经营机制僵化。

　　止血、输血、造血

　　绿庭走进了大江公司，重组效果正在显现。据公告，今年大江的财务状况发生了较大的好转。

　　大江公司最大困难是财务状况。绿庭进入后，直接为公司提供财务支持，帮助公司度过难关。这些支持包括向交行上海分行出具了6600万元的承诺担保函以确保大江公司基本的生产经营秩序，彻底解决原大股东5700多万元人民币欠款等。

　　改善了财务状况后，提高公司盈利能力的措施马上跟上。首先，剥离和出售非核心资产，止住出血点。其次，大股东资产注入，提升资产质量。第三，已开展的部分重组措施已在共管期间发挥了作用，形成正面积极的效果。2005年一季度大江公司的亏损幅度较去年同期大幅下降35%，2005年上半年大江公司的亏损幅度较去年同期大幅下降49.3%，2005年1至9月份的亏损幅度较去年同期下降20.22%。绿庭在股权过户后，仍积极推进和落实大江公司的重组工作。

　　徐宏标告诉记者，绿庭通过资产重组和债务重组，解决了大江燃眉之急。公司下一步的重点是业务重组，将推出1、经营模式由生产导向型经营模式向市场导向运行机制和经营模式转变，产品由低毛利率的初级加工产品向附加值高产品转变，市场以日本市场为主转向以国内市场为主等八大措施。他认为，通过业务重组，大江公司有望摆脱目前的财务困境，走上良性发展的道路。

　　实施股改促进发展

　　大江公司的重组正在进行中，适逢股改机遇，徐宏标表示，做好股改可以促进公司长远发展。

　　据了解，绿庭正在积极努力地推动大江公司

股权分置改革的进程，并修改了方案，A股流通股股东每持10股获付3股，追加对价按目前的A股流通股规模，相当于每10股A股流通股追送2股。徐宏标说，这都是我们重视流通股股东之举。绿庭希望能够与广大的流通股股东充分沟通，顺利实施完成大江公司的股权分置改革。在完成股改和股权过户后，我们一方面可以进一步完善公司法人治理结构，确保重组后的科学运转。另一方面能集中所有资源和精力投入上市公司的重振计划，确保在2006年第一季度取得阶段性成果，为实现上市公司2006年全年盈利奠定良好的基础，实实在在地走上重振之路。

　　春风化雨，大江浩荡。