存在巨大套利空间

　　基金研究专家胡立峰告诉记者：“封闭式基金能够脱离大势独自上扬，根本原因还是封闭转开放的预期。因为从２００６年开始，就陆续有封闭式基金到期，根据管理层的有关意见，封闭式基金到期将逐渐规范为开放式基金。而开放式基金都是按净值申购与赎回，当前大部分封闭式基金以净值的６折甚至７折交易，这让投资者看到了巨大的套利空间”。

　　据胡立峰介绍，截止到上周五，折价率最高的封闭式基金是基金同盛（１８４６９ ９），这只由长盛基金公司管理的基金每份净值为０．８９２元，而昨日该基金的收盘价为０．５１４元，折价率近４３％，折价率越高，表明该基金越是被低估。当然，基金同盛的存续期将持续到２０１４年，期间净值的变化还有许多不确定性，但是高折价率已经显示出该基金的投资价值。

　　据胡立峰统计，最先到期的

封闭式基金是基金兴业（５０００２８），存续期限为２００６年１１月。目前净值为０．８２３元，市价０．７６０元，折价率近７．７％，远远高于１年期银行利率，一些追求稳定回报的资金自然买入套利。

　　但是一些市场分析人士也认为，在封闭式基金中被套牢的主力是保险基金，他们有可能在封闭式基金价格走到高位后解套卖出，并将风险转嫁给追高的投资者，这是中小投资者买入封闭式基金时应该谨慎考虑的因素。

　　商报记者 凌嘉 Ｊ０２２

　　年末有望咸鱼翻身

　　昨日，５４家封闭式基金中有４６家基金上涨，３家持平，仅有５家下跌，几乎所有的基金都创出了本轮行情的新高。封闭式基金在年末出现咸鱼翻身，透露出怎样的市场信号呢？

　　业内人士认为以下两点值得关注：

　　第一，年末将至，基金面临年度分红，所以有资金入场吸纳封闭基金。比如某基金每份净值１．６元，每份基金价格０．８元，折价率为５折，而如果这家基金每份将分红０．５元，如果分红后折价率仍为５折，那么它的价格应该在０．５５元，再加上分红０．５元，目前的价格应该达到１．０５元，从而推动基金价格的上涨。

　　第二，保险公司临近年末联手炒高基金粉饰业绩。年底将至，各行各业都要做报表，保险公司也不例外，让报表更加好看显然是各方面都愿意看到的景象，而保险公司是封闭式基金的最大持有者，在封闭式基金高折价的时候，适度的拉高基金价格是非常可行的。

　　对于上述两种说法，华夏

证券的孙鹏表示，今年的股市并不热闹，基金的盈利也不多，年终分红可能会让持有人感到失望。不过目前的高折价率仍然值得投资者关注，至于封转开，可以当做一个题材炒作一下，千万不要真的认为会封转开，万一没有实施，很可能会被高位套牢。

　　商报实习记者 周科竞 Ｓ０９３