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过去一年中，中东石油出口国重新青睐美元，这帮助美元兑欧元、日元及英镑汇率升至两年高点。
这种状况与2004年第三季度的情形构成了鲜明的对比：当时，石油输出国组织(欧佩克)银行存款中的美元比重大幅滑落至创记录低位。
据国际清算银行日前发布的数据显示，截至今年年中，欧佩克存款中美元的比例已经从61.5%回升至69.5%，而欧元比例则从24%的高点滑落至16%。
上述数据将加深这样一种观点：即今年美元出乎意料的强势，部分原因在于欧佩克重新青睐石油美元。尽管大多数评论人士预测美元兑欧元汇率将连续第四年下挫，该汇率反而上涨了13.5%至1欧元兑1.17美元。
由于实际油价自2001年以来已跃升170%，达到25年高点，石油输出国已然成为金融市场一股举足轻重的力量。美国能源部预测，欧佩克的石油总收入今年将达到4300亿美元，较2004年上升27%。
国际清算银行将欧佩克美元存款比重的大幅上升归因于美元汇率企稳及美国利率的上升。自2003年6月份以来，美国的基准利率已经增长了300个基点，提高了美元存款的回报率。与之相反，欧洲央行上周才开始其首次加息行动。虽然这可能是一个明显的因素，但国际清算银行发现，欧佩克存款的币种构成对利差的变动较以往更为敏感。该行发现，很多石油生产国自1997年以来一直在净卖出美国国债，转而买入风险和回报水平更高的企业债券、机构债券和股票。
与此同时，花旗集团的外汇经济学家马文·巴思报告称，欧佩克大力买进日本和欧洲股票的迹象并不十分明显。但是他强调，油价高涨将改变国际储蓄的流向，使得国际储蓄从日本之类的亚洲国家流向石油出口国，最终削弱美元。亚洲国家的外汇储备主要以美元形式持有，以便用于外汇市场干预行动；而即便是目前，石油出口国持有的美元比重仍低于亚洲国家。
此外，如果利差真是左右欧佩克行为的关键因素，那么，欧元区此轮紧缩周期的启动，将终结新近刚刚出现的追捧美元热潮。
《国际金融报》(2005年12月06日第四版)
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