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上海证券报 陈榕
经过一年的风风雨雨，香港首只房地产投资信托基金------领汇(LinkREIT)，11月25日终于在香港联交所挂牌上市。而11月30日，领汇公告宣布英国注册的对冲基金“儿童投资基金管理有限公司”(TheChildren'sInvestmentFundManagement(UK)LLP)成为其重大持有人，持有约17.95％的基金单位，这则消息又激起市场的一片波澜。领汇的股价也因此在上市
后再次大幅冲高，期间股价一度达到14.15元，较其认股定价10.3元涨幅高达37％。而领汇上市之后，也将有其他房地产投资基金紧随登台亮相。短短两周时间，房地产投资信托基金成为街头巷尾关注的对象。
其实，房地产投资信托基金在国外早已不是新鲜事物。早在1960年，美国国会就成立了第一只房地产投资信托基金(RealEstateInvestmentTrust，简称REIT)，为广大中小投资者提供一个参与大规模商用地产投资的机会。房地产信托基金将投资者的零散资金聚积起来，投资于房地产相关的领域中。作为一个公司实体，其拥有或者是经营收益性房地产(Incomeproducingrealestate)，每年将盈利以分红形式发放给投资者。而根据美国和香港的现行法律规定，房地产投资信托基金每年必须将纳税收入的至少90％分红派发给投资者。
过去十年中，美国房地产投资信托基金规模飞速发展，其在投资产品中的地位也日益重要。现今，美国上市交易的房地产信托基金的数量超过180多只，资产金额达4000多亿美元。上市交易的基金在美国证监会注册，并在美国任何一个交易所交易，主要是纽约交易所。此外，美国还有20多只在证监会注册但不在交易所交易的非上市交易房地产基金(Non-ExchangeTradedREITs)，以及800多只不在证监会注册也不在交易所交易的私募房地产基金(PrivateREITs)。
房地产投资基金的高股息、高收益和低波动的特性，以及其与其他投资品种波动相关性较低的特性，是吸引投资者关注的主要因素。美国国家房地产基金投资信托基金协会(NationalAssociationofRealEstateInvestmentTrusts)统计显示，截至2003年底，美国上市交易的房地产投资基金的平均回报为12.91％，高于道琼斯工业指数、纳斯达克成份指数和标普500指数等各大指数的表现，其回报分别为8％、9.37％和11.45％。而基金股息率方面，虽然这几年逐渐下降，但是最近也在5％左右。
美国投资者参与投资房地产基金的方式至少有两种，一是象购买股票一样直接从交易所购买，二是购买专门投资于房地产基金的共同基金。
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