华鲁恒升奠定DMF行业竞争优势

　　上海证券报 公司巡礼

　　“DMF与化工行业价值链高端论坛”文摘

　　“DMF与化工行业价值链高端论坛”日前在济南举办，此次高端论坛由证券时报主办、华鲁恒升承办，邀请了国家石油和化学工业规划院资深专家、DMF行业著名学者、资本市 场投资领域人士、证券公司化工行业研究员、基金公司化工行业研究、DMF行业及下游知名企业等近200人参加。山东证监局局长张慎峰到会祝贺并做了重要讲话。

　　中国聚氨酯工业协会翁汉元:国内聚氨酯工业近两年发展概况

　　我国自上世纪八十年代改革开放以来，国民经济取得世界瞩目的巨大成就。这其中，作为高分子新材料的聚氨酯工业发展很快，2005年总消费量预计达300万吨，这两年的平均年增长率约16%。目前亚洲是世界聚氨酯工业发展最快的地区，而我国又是亚洲聚氨酯发展最快的中心地区。虽然我国聚氨酯产业规模已达到很大程度，但由于人口众多，聚氨酯的人均消费量在世界上仍居中下水平，因此聚氨酯市场在我国仍有广阔空间。

　　一、近年来我国聚氨酯产业发展的趋势

　　一是聚氨酯涂料发展加快，有很大发展余地。其发展趋势是:企业向专业化、集团化、规模化方向发展；产品向高科技含量、高质量、多功能方向发展；品种向环保型方向发展；市场向外辐射和扩张，产品的市场定位向全球化方向发展。

　　二是合成革浆料市场广大仍发展很快，鞋底原液仍有巨大发展空间。DMF在聚氨酯领域主要用来生产PU合成革用树脂和皮革生产中的洗涤固化。合成革浆料的生产中，DMF作为溶媒使用，反应物料在里面被充分溶解，并由溶媒控制酸碱度等最佳反应条件。湿法生产中，DMF的用量为总物料的70%，由于溶剂可再生回收，DMF的消耗量约为产品的40%--50%；干法生产中，DMF消耗量约为产品的30%。就合成革浆料生产用DMF溶剂而言，我国已成为世界第一大生产和消费国，2004年产能32.5万吨，2005年产能45.5万吨，尽管产能很大，DMF仍需进口，2005年预测进口7万吨左右。

　　三是硬质聚氨酯泡沫增长速度加快，市场前景广阔。

　　四是聚氨酯弹性纤维(氨纶)急速膨胀式发展。

　　五是热塑性聚氨酯弹性体(TPU)也是行业中快速发展的亮点。

　　六是我国政府从可持续发展战略方针出发，加强聚氨酯行业节能、安全、环保法规、标准与国际接轨，引导着产业发展和研究开发的方向。

　　二、我国近两年聚氨酯工业技术进展

　　一是异氰酸酯技术有了重大发展。烟台万华MDI技术通过自主科研开发和与科研院校合作攻关相结合，解决了关键技术难题，开发成功了16万吨/年规模MDI生产技术，成为世界上第5家拥有MDI自主知识产权的公司。

　　二是特种聚醚多元醇的技术开发。研究开发双金属催化剂及用其制低不饱和度、高相对分子质量、窄分子质量分布的聚醚多元醇技术已获得成功。

　　三是特种原料助剂的开发。苏州湘园特种精细化工有限公司建成了300吨/年的HQEE和HER的生产装置，并已投产成功。

　　四是革鞋树脂的技术开发。我国在低密度鞋底料，聚醚多元醇鞋底料，TPU鞋底料的研究开发都取得很大进展，已有一些产品出现。

　　三、问题和建议

　　我国聚氨酯工业虽然近年来有了很大的发展，但也存在不少问题。主要有:有些产品项目重复建设，盲目扩张，技术水平不高。例如氨纶、TPU等发展过快，一方面造成产能过剩，另一方面引进的技术是二流水平，自主创新的、达到国外高水平的产品还不多，造成国内低价竞争，生产企业经营困难。要避免重复建设，一是国家加强投资政策的宏观控制；再是发挥行业协会作用，加强行业内信息交流，加强行业发展规划工作，引导投资方向。

　　我国聚氨酯工业，无论是技术还是产品品种，除了个别外，缺乏创新，更缺原创性成果，为此必须加强自主创新。对行业关键技术要学习烟台万华的经验，要强调联合攻关，充分发挥协会的桥梁和纽带作用，加强国内外聚氨酯业界的企业与企业、企业与科研院所、大专院校的交流与合作。

　　鉴于我国人口多，人均资源占有率低，而当前聚氨酯生产应用技术水平比国外低，污染程度也比国外大，我国聚氨酯产品的生产和应用要更加重视环保、安全、节能和降耗和资源的回收利用，国家要逐渐在上述领域内制订与国外接轨的法规、条例和标准。企业必须尽快改造旧技术，老产品，开发新技术、新产品予以适应。

　　申银万国证券研究所郑治国:我国DMF行业发展状况及市场投资分析

　　一、我国DMF需求分析

　　中国DMF的需求主要集中在PU浆料、腈纶、制药、覆铜板及其他行业，其中PU浆料占到总需求量的80%以上，是DMF需求增长的主要决定因素。近几年来，由于PU浆料、医药和染料行业均出现稳步增长的良好态势，腈纶行业需求基本保持稳定，从而导致我国DMF的需求增长率自2001年以来基本保持在20%以上的增长速度。

　　聚氨酯(PU浆料)行业:由于世界合成革产业的调整还在进行，发达地区的合成革生产能力继续向中国转移，对上游革用树脂需求的持续增大，PU浆料未来对DMF的需求仍然保持20%左右的增长态势。

　　电子行业:尽管目前我国DMF在电子行业中的使用量只有2万吨左右，占总需求量的比例只有6%，但却是一个值得期待的增长空间，因为国外在该行业中的消耗量占相当大的份额，约占到总需求量的30%，预计未来DMF在该行业中的需求呈逐渐增加趋势。

　　腈纶、医药行业:DMF在腈纶和氨纶行业中的需求约占到15%，需求相对稳定；而DMF在医药行业未来近几年内产需以15%的速度平稳增长。

　　综合上述，未来几年我国DMF的需求量仍然会保持20%左右的增长速度，2006年DMF需求量将达到40万吨以上。

　　二、我国DMF供给分析

　　随着我国近几年DMF需求的快速增长，我国几家大的DMF生产企业也纷纷扩大生产规模，DMF的产量也明显增长，产量年均增长率在30%左右。尤其是在2004年DMF产品价格获得明显上涨的背景下，许多DMF生产企业也纷纷扩大产能，DMF在2005年、2006年上半年是扩产的高峰，到2006年整个DMF行业的产能将达到44万吨，2006年以后产能扩张增速有望下降。届时DMF行业供需基本实现平衡，国内DMF的进口量将大幅下降。同时，我们判断2006年国内DMF价格将维持在6000元/吨左右震荡为主，再次出现上半年快速下跌的可能性不大。

　　华鲁恒升作为一家生产DMF的化工类上市公司，较其他竞争对手，具有明显的竞争优势。一是装置规模化成本优势，二是工艺及原料成本优势，三是市场份额优势。随着8改15万吨装置的投产，可以断言，华鲁恒升在国内行业内的优势地位将愈加突出。

　　山东华鲁恒升化工股份有限公司总经理杨振峰:打造最具竞争优势的聚氨酯供应商

　　DMF在中国的成长不过十多年的时间，但技术、生产和市场发展十分迅速，目前的产销规模已达到30多万吨，DMF作为一个新兴行业也引起了广大投资者的广泛关注。华鲁恒升从1998年开始进入这个行业，经过几年的发展，现已成为全球最大的DMF生产商之一。

　　一、DMF在华鲁恒升的成长历程

　　华鲁恒升是从小氮肥发展起来的综合性化工企业，从1998年开始，我们着手进行市场调研和技术研发。期间克服了诸多技术难题，采用低压法合成甲胺、接触法合成DMF，这项技术成果后来获得山东省科技成果一等奖，达到国际先进水平，并形成了五项国家专利，掌握了自己的核心技术。1999年我们设计了年产8000吨DMF装置，并于2000年7月一次开车成功，产品质量达到国际先进标准。此后，公司在对原装置扩产改造的基础上，又先后建设了两套装置，2004年生产能力达到年产8万吨。今年下半年对三套装置进行扩建，逐步扩大到15万吨，从而成为全球最大的DMF生产商之一。

　　二、当前的DMF市场分析和今后的走势

　　DMF的主要下游是PU浆料、腈纶、染料、医药、电子等行业。PU浆料将保持持续增长，腈纶消费量也将继续提高，加上国内电子行业的迅速发展，对高品质DMF的需求不断加大??这些都成为国内DMF需求增长的坚实基础。另外，通过对科技前沿的探索和市场分析，未来短期内DMF被替代的可能性很小，可以说，DMF在中国方兴未艾。

　　近几年，国内DMF市场发展迅猛，其中产能增长快于需求增长，加之受国际市场和下游市场需求增长趋缓的影响，市场竞争日趋激烈。而国内的DMF生产规模较小，一方面由于原材料价格上升，部分厂家已无利可图，处于停产或限产状态；另一方面，由于大部分厂家技术装备落后，产品质量较差，供货不稳定，缺乏市场

竞争力，不能满足国内中高端客户生产的要求。随着DMF竞争压力的日渐增大，行业的竞合性“洗牌”已再所难免。未来几年，有规模、有市场、技术先进、质量稳定、实力雄厚的企业将通过市场整合，抢占和扩大市场；而规模小、成本高、质量得不到保证的企业将被迫出局。在任何一个行业，都有这样一个“洗牌”的过程:谁具有综合竞争力，谁将主导这个产业。

　　三、整合各种资源，打造最具竞争优势的聚氨酯供应商

　　目前市场的竞争，是组成企业的各个流程、各个要素之间综合实力的竞争。华鲁恒升的发展目标是:按照以提高资源利用率为重点的可持续发展和以提升主业竞争力为核心的相关多元化发展战略，继续拓展化工衍生产品，打造最具竞争优势的聚氨酯供应商。

　　1、致力打造一碳化工产业链竞争优势。华鲁恒升在一碳化工中已基本形成了产业链条，化肥、化工生产采用“一头三尾”，即以煤气化为龙头，实现尿素、甲醇、DMF的生产。DMF的生产原料全部自给，省去了采购、储存、运输费用，原料综合利用率高，因此具有成本优势。同时，公司具有完备的公用工程系统，装置运行效率高。

　　2、致力打造稳定高效的价值链竞争优势。公司目前拥有三套DMF装置，单套最大生产能力8万吨，且采用的是当今国际先进的生产技术，装置水平高，综合效益高。由于在行业内居于优势位置，目前公司流通股东、管理基金、机构投资者认同度高，公司的合作方也都是行业内的优势企业。因为拥有稳定的价值链，从而保证了产品质量和供货稳定。

　　3、致力打造布局合理的市场网络竞争优势。华鲁恒升地处环渤海经济圈，产业基础与发展环境优越，煤炭、电力等资源优势明显，可以发挥规模和原材料优势大力降低成本，弥补向南方市场供货的运输成本。同时公司地理位置优越，交通便利，有自备铁路专用线、大型运输车队，并且在6个港口有专用罐区和合作船队，库存容量3万吨，具有产品的物流配送优势。目前，公司DMF产品拥有华东、华南、华北和国际四大市场，市场网络日益完善。

　　4、致力打造引领市场的技术竞争优势。华鲁恒升拥有省级技术开发中心和产品研发、技术管理队伍；有国内首创、居于国内领先水平的接触法DMF合成技术，有具有国内自主知识产权的水煤浆气化及大氮肥国产化技术，有各类技术应用成果和专利20多项。我们将充分发挥这一优势，对下游用户提供技术支持。

　　5、致力打造以“客户首选”为核心的管理竞争优势。华鲁恒升拥有一支高素质的员工队伍，管理基础扎实，干事创业的氛围浓厚。作为一家诚信负责的上市公司，我们一直按照公司治理的要求规范运作，平等处理投资者、员工、各方合作伙伴的关系。特别是“客户首选”理念的贯彻实施，更有助于和合作方建立竞合联盟，有助于投资者利益的实现。

　　四、华鲁恒升的发展愿景与使命

　　姜汝祥博士有一句话，“从持续发展的角度看，你今天挣多少钱意义并不大，你挣的钱只有在你未来的目标背景下才有意义。”我们的公司愿景是:打造煤化工基地，创建百年恒升基业。具体就是造就最具活力的团队，成为最具竞争力的化肥企业，奠定最具竞争优势的基础化工原料供应商地位。我们的核心价值观是:致力客户首选，打造恒升品牌。价值战略是:为客户创造价值；竞争战略是:诚信赢得伙伴，合作开拓市场。

　　未来企业的核心竞争力是企业扩张的基础，是学习能力，是为客户创造价值的能力。因此华鲁恒升基于核心竞争力的战略安排是:构建学习型企业，打造企业活力之源。恒升愿和行业同仁、广大投资者一道，将DMF这个欣欣向荣的产品不断做大，和各方战略伙伴精诚合作，互利共赢，一起创造更加美好的未来！