中小板拉开资本市场创新“序幕”

　　最近，中小板率先完成了股改，我国证券市场历史上第一个与国际市场接轨的“全流通板块”全新亮相。根据业内人士的预测，中小板率先全流通适逢资本市场完成重大变革的前夜，这个创新最为活跃的群体即将成为整个资本市场自主创新的“急先锋”。

　　管理层最近的言论和动作，都在释放着这种资本市场加快自主创新的信号。１２月１日，在深圳召开的第四届中小企业融资论坛上，全国人大常委会副委员长成思危强调，“ 全面实施自主创新的国家战略，必须加快完善支持自主创新的金融机制，而一个强大、多层次的资本市场体系是关键环节。”同日，国家发改委、科技部和证监会等部门的政府高官对此都有所表态。

　　范福春：资本市场进入重要转折期

　　中国证监会副主席范福春指出，在发达国家经济发展的历史上，几乎每一次大规模的技术创新都是依托资本市场发展起来的。“在中国这样一个经济处于转型期的最大发展中国家，作为现代市场经济中最核心、最活跃的因素，资本市场也应该在增强自主创新能力、构建适应中国国情的国家创新体系中发挥核心作用。”范福春说。根据范福春的介绍，在我国中小板50家上市公司中，拥有自主专利技术的接近90％。中小企业板已经率先整体完成了股权分置改革，既为股权分置改革的全面推进积累了经验，也为中小企业板进一步发展壮大奠定了基础。股权分置改革的顺利完成，将进一步促进服务自主创新战略的资本市场环境的形成和完善，也有助于科技创新型企业引入风险投资基金或战略投资者，做大做强科技创新企业。

　　明年，新修订的《公司法》和《证券法》将全面实施。这两个新修订的法律，解决了广大中小企业、尤其是科技创新型企业进入资本市场的法律障碍，譬如降低了股份公司设立的门槛，提高了股份公司设立的灵活性；放宽了公司发行新股和上市的条件，进一步完善了股权转让的规定，为建立多层次资本市场体系留下了空间。

　　周正庆：中小板是资本市场创新“试验田”

　　“中小企业板已经率先完成股权分置改革，实现了股份的全流通，依托中小企业板来解决科技型企业的上市融资问题成为当前现实而有效的选择。”

　　全国人大常委、财经委员会副主任周正庆说。周正庆指出，中小企业板是资本市场创新的“试验田”，在完成股权分置改革后，其制度创新和产品创新将稳步推进，非常有利于科技型中小企业上市以后的可持续发展，有利于这些企业借助资本市场这一平台做优做强。

　　周正庆认为，中小企业板的自身定位和基本使命就是为具有较好成长性和较高科技含量的中小企业提供融资服务。目前中小企业板的上市公司中，虽然普遍具备了一定的科技含量，但是从总体上看，其高科技的特点并不鲜明，有必要加大科技型企业上市的规模数量，以改善上市公司结构。同时，在股份全流通的条件下，中小企业板具备了为风险投资提供退出通道的良好条件。在中小企业板率先建立风险投资的退出机制，既可以提高资本市场对科技型中小企业的吸引力，引导民间资本从低技术含量、低附加值和高消耗的产品和产业中转移出来并投向新兴的高新技术产业，同时也可以促进我国风险投资的发展，从而实现科技型中小企业、风险投资与资本市场的良性互动。

　　马颂德：科技企业上市要有“绿色通道”

　　据科技部副部长马颂德介绍，在“十一五”期间我国高新技术产业发展大致需要投入4300亿元至6700亿元，按照1992年至2003年总的融资结构测算，财政投入、股票融资、企业债、银行贷款和利用外资这五项主要资金来源提供资金的比重分别为42%、3%、0.7%、40%和14%。从这几年的情况看财政投入的比例基本稳定在22%左右，按照这个比例在“十一五”期间我国高新技术产业需要从股票市场和银行贷款中筹集1800亿至2400亿左右的资金投入。“高新技术产业的发展需要中国证券市场提供长期、稳定和规范化的直接融资支持，通过证券市场形成对资金、技术、人才的集聚作用。”马颂德如此表示。

　　马颂德建议，要通过“绿色通道”工程，满足成熟阶段科技型中小企业的规模化融资需要。他说，随着股权分置改革的全面展开，在深圳中小企业板市场基础上设立科技型中小企业上市融资“绿色通道”的条件已经成熟。科技部考虑的绿色通道将主要包括：适当缩短或取消中小企业上市之前为期一年的辅导期；适当放宽保荐家数限制，加快中小企业批量上市的步伐；企业在通过证监会发行部初审以后，必要时可以组织专场发审会；企业股票发行和上市适当分开等。

　　陈东征：深交所将适时推出创业板

　　“在做大做强中小企业板的前提下，深交所将考虑适时推出创业板。”深圳证券交易所理事长陈东征在当天的会议上透露。他说，还要继续完善代办股份转让系统，努力构建全面服务于高新技术产业发展的多层次资本市场体系。

　　陈东征表示，只有建立起日益强大的蓝筹股市场和更加有力支持创新型中小企业发展的，以中小企业板为核心的创业板市场体系，才能更有效地服务和配合国家战略的实施，提升国家

竞争力。“在实施自主创新战略的进程中，资本市场将大有作为。”

　　陈东征对我国资本市场建设充满信心。陈东征表示，深交所将会抓住历史机遇，尽快做大做强中小企业板，建立起方便、快捷、灵活的融资机制，充分发挥中小企业板在推动科技企业群体成长壮大中的作用。同时，深交所还将利用中小企业板完成股权分置改革的有利条件，加快中小企业板基础性制度建设和创新的步伐，探索符合我国资本市场实际的成长型企业融资制度和上市标准，抓紧建立起中小企业板优胜劣汰的退市机制，完善全流通条件下对内幕交易、市场操纵等违规行为进行预防和打击的监管制度，共同构筑中小企业板的强大生命力。