中小板指数首日走低

　　在中小板个股连续走强的情况下推出中小板指(资讯 行情 论坛)数，却平开走低，其表现背离了市场的预期，这是为什么？

　　麦宇明：中小板指数的发布，从指导投资以及政策层面来说有着积极意义，然而出师不利平开走低，其主要原因可能有这么3个方面：1、中小板除了盘子略小之外与主板的区别不大，中小板指数发布对实际操作并无太大影响，因此形成实际走势与市场预期之间的落 差；2、中小板个股整体估值水平明显较主板高。其11月30日平均市盈率24.8倍，而A股的平均市盈率约为17倍；3、如果没有政策实质性的支持，前期炒作股改题材的资金有可能借机退出。

　　联系到上证50(资讯 行情 论坛)指数高开低走的情况，中小板指数会否重蹈覆辙，其中是否存在可比性？未来趋势会怎样？

　　任伟时：中小板指数发布首日就走低，最主要的原因还在于这个板块已经累积了较大的涨幅，以6月7日为基准日测算，截至11月30日中小板指数涨幅43.8%，而同期上证综指的涨幅仅为6.22%；涨多了必有下跌。指数公布前两个交易日的活跃只是对板块指数创设的“迎新”，而周四指数发布当日回落也验证了“利好公布是利空”的股谚。

　　麦宇明：中小板指数不会重蹈上证50的覆辙。因为：1、首先是基本面发生了变化，上证50指数发布时还没有进行股改，政策面存在不确定因素，难免不断走低；2、上证50指数推出后除了推出过上证50ETF(资讯 行情 论坛)外，没有得到其他支持，而中小板有可能获得例如“T+0”等的重大政策支持；3、由于近期市场资金偏好“小而美”公司，而中小板公司普遍质地良好且募集资金陆续发挥提振业绩的作用，对股价有一定的支持。中小板近期走势可能会较为反复，一旦政策支持走向明朗，上行趋势将确立。

　　任伟时：中小板指数不太会出现类似于上证50那样一路震荡下行的走势。这主要基于以下两点：1、上证50发布在2004年初，当时上证指数(资讯 行情 论坛)在1500点左右，处在近两年的相对高位；2、上证50的样本股大都是市场权重大、行业地位突出的大盘蓝筹股，而2004年初正是蓝筹股大行其道之时。而中小板作为首个全流通板块。在新老划断的预期下，其市场热点、股价估值等运行格局将发生新的变化，将会吸引更多的资金。

　　中小板个股成为近期市场中短线资金的追逐目标，并带动G股板块整体走强，而中小板指数首日走低，会不会影响主板市场？

　　麦宇明：如果中小板能够连续走强无疑能够带动人气，刺激做多情绪。但是不能反过来说该板块走弱就会使大盘陷入低迷。近期可供市场炒作的题材其实不少，如果市场能够维持强势，某个热点板块的走弱并不会影响大盘的运行。而事实是经过多种题材热点的努力,大盘还是无法放量走强，可见弱势的根本内在原因不在某个热点身上。近期多个市场热点的转弱对市场却有消极影响，但一旦大盘能够转强，近期的热点（包括中小板）都可能重新走好。

　　任伟时：我也认为这种可能性不大。我们看到，周四早市收盘前的走强主要来自中国石化(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹股的护盘作用，中小板目前的市值比重还无法左右大盘的涨跌，最多只能短暂、波段性地刺激一下市场的神经。6月6日以来的近半年时间里，中小板累计换手率为同期深圳A股市场的2倍，反映出投机资金相当活跃。因此可以这么说，中小板涨可能对大盘起到推波助澜的作用，但其下跌时则影响不大。

　　在市场无明显热点形成，也没有大力度反弹行情的情况下，短线操作应该注意些什么？

　　麦宇明：投资者应重点观察成交量的变化，在量能上去后再加大操作力度。另外，目前市场资金不足，但权证、基金等却有较多资金在其中运作。因此，可以关注

封闭式基金板块，该板块有价值又有题材，且长短皆宜，有一定的投资机会。

　　任伟时：在这种情况下，还是“以静制动”比较好，在轻仓的情况下，建议关注以太阳能为代表的新

能源板块，该板块面临第二波机会。