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连豆和CBOT大豆在上周大幅下跌后，本周受技术指标超卖的影响展开了小幅反弹。其中连豆主力0605合约已由低点2505元回升为2533元，豆粕主力0605合约由2117元回升为2145元，而CBOT大豆也由545美分回升为556美分。
从近几个交易日的盘面上观察，虽然禽流感疫情有扩散之势，但目前为止，仅有两处被确定为禽流感疫情，且其中一处疫区是11月18日爆发的禽流感，到11月28日才经卫生部
确诊，稍有些疫情扩散减弱的迹象。
此外，近期基本面上还是缺少比较明显的利好，在这种短期以空方势力为主导的趋势中，多头暂时还没有做好重燃战火的准备，所以期价短期也仅能依靠仅有的技术指标超卖展开反弹。由此可见，这种反弹的力度不会很强，期价的反弹空间也会因此而受到制约。
近期围绕在市场中最大的利空还应是禽流感疫情的无法预测性。禽流感疫情究竟还会持续到什么时候，对国内饲料和压榨企业的最终影响到底有多大，禽流感变异后对人的传染会不会增加，以及能不能使人相互传播等一系列疑问，始终是短期制约豆价展开强烈反弹的主要因素。
由于禽流感病毒的传播途径多种多样，病毒是否会引发全球大流感都还难以预料。但有一点是可以预料的，一旦发生大流感，没有哪个国家能够承受。按照世界卫生组织的疫情预警体系，中国禽流感疫情已经进入非人际传播的黄色预警阶段，这显然是我们目前能够承受的。所以上周我国仅仅是两次报道人感染禽流感的消息，就能将坚挺的CBOT豆价迅速打下，禽流感已经被世卫组织认定为“不亚于非典”病毒，可见禽流感的威胁有多大。
从目前来看，禽流感对世界各国经济的影响还主要集中在食品加工业的鸡、鸭饲养及其食品加工领域。目前爆发禽流感的疫区近郊已不许饲养肉鸡，鸡源的供给将成为问题，由于养殖地区周边出现疫情，养殖户出现了严重的恐慌心理，纷纷暂停了养鸡业务，从而使得鸡种鸡繁育、商品鸡生产、加工工厂均被迫大幅缩产或停产。
中国是豆粕的消费大国，而且也是豆粕消费增长最快的国家，近期禽流感疫情使得中国的禽类出口、国内消费都有极大下降，对豆粕需求也将大大降低。根据国际知名投资机构的调查显示，禽流感疫情若持续不断，有可能使亚洲经济增长在相当长的时间陷于停顿，并导致全球货运和服务贸易出现下降。所以在禽流感疫情爆发的后果方面还有许多未知数，特别是疫情的规模和持续时间、导致消费者和投资者信心丧失的心理影响以及劳动力减少对供应方面的影响等。
目前在禽流感持续爆发的利空氛围下，操作上尽可能避免抢反弹，基本分析和技术分析各有各的优缺点，但这次禽流感疫情对农产品消费量的影响显而易见，虽然技术指标在前期已经提示过超卖信号，但期价在基本面短期处于绝对利空的局面下也只能下跌，这就是基本分析的真正要领所在，在这种背景下不难理解为何期价在技术指标超卖和背离的情况下依然持续下跌。
《国际金融报》(2005年12月02日第十一版)
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