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□上海中期蔡洛益
尽管上周五LME金属市场期铜重返4200美元上方并且收盘大涨。但由于已经由高点回落，加上LME收盘之后场外铜价进一步走低，昨日沪铜平开之后很快形成震荡盘跌的走势，午后以横向整理为主。收盘时大多有500元左右的跌幅。其中三个月合约报35860元，较上周五收盘下跌530元。
上周五LME金属市场基础金属继续盘旋于纪录高位，继续受供应疑虑支撑。供应中断和对不明朗的中国交易部位巩固铜市多头人气，推动铜价重新逼近近期触及的纪录高点每吨4243美元。三个月期铜从4200美元下方的盘中低点回升,收报4236美元，较上周四晚场综合交易上涨46美元。
西方交易商指出，由于临近11月底，通常月末会发生获利了结，但目前中国方面的因素压过了通常走势。市场盛传一中国交易员可能运用期权交易积累了大量LME空头部位。为了让国内外市场过热的铜价降温，近来国储局不断在国内市场售出铜库存，并向LME在亚洲的、特别是韩国与新加坡的铜仓库出口铜。除了中国方面的因素，铜市场亢奋人气还受到供应中断的支撑。印度铜矿商上周五称，其一位于Gujarat铜矿在11月21日发生爆炸。由于全球库存水平较低，市场对供应中断非常敏感，基金持续以此推高市场价格。
与此同时，近日锌价突破1997年以来的高点，达到15年来最高，而LME三个月期铝上周五升逾2100美元，也是自1995年2月触及2155美元以来最高。交易商称这是全面的基金买盘，现在基金大举投资，说明他们希望将基础金属市场的高价维持到年底。
我们认为，目前铜市场参与者们将继续关注中国国储有关库存的对象以及如何解决手中空头头寸等问题。但由于目前关于国储的确切消息较少，铜价在高位仍容易出现宽幅的震荡。从技术角度上看，目前铜价仍在上升轨道运行，未来还有机会创新高。
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