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热钱对于权证产品的追捧到底有多疯狂？11月23日，这个答案终于揭开。
各为4.74亿份的武钢认购权证（武钢JTB1，580001）和武钢认沽权证（武钢JTP1，580999）正式上市交易首日，蝶式权证一反常态，竟然双双巨量封于涨停。武钢JTB1上市参考价格为0.484元，开盘即涨停，价格0.822元，涨幅69.83％；武钢JTP1上市参考价格为0.822元，开盘涨停，价格1.160元，涨幅41.12％。
涨停开盘一封到底集中竞价显示，武钢JTB1和武钢JTP1同时巨量封住涨停，只不过价格更加低廉的认购权证更受资金的青睐。
武钢JTP1集中竞价成交了138002手，涨停板上挂着4010834手，买盘资金几乎准备一举买下含金量较高的认沽权证；武钢JTB1集中竞价成交了6592手，涨停板上还挂着10374255手，可见手握认购权证的投资者非常惜售，而超出发行量2倍多的巨量买盘同样显示了资金的热度。
像本报此前有关文章预计的一样，G武钢（600005）于11月22日逆市大举拉高，成功使得两种权证卖出好价钱。11月23日，大功告成的G武钢在高开后假意冲高3.4％至2.74元，之后迅速翻绿。短短10分钟内，G武钢换手率就接近3％，托盘资金迅速撤退。
而受到武钢权证的影响，宝钢JTB1亦不甘落后，高开后在6分钟内创出新高2.100元，涨幅达到11.8％。部分买不进武钢权证的资金不愿意在涨停板上浪费时间，直接杀回了宝钢权证。
各方博弈武钢权证在巨量资金追捧下，武钢的两个权证产品毫无悬念地全天封在涨停上。截至收盘，武钢JTB1涨停板上还挂着16727009手，是流通盘的3.5倍之多；武钢JTP1涨停板上挂着4642952手，与流通盘非常接近。
而宝钢JTB1也收在2.030元，创出收盘价的历史新高，换手率324.63％，成交25.74亿元。但需引起注意的是，宝钢JTB1当日冲高后明显缺乏后续资金的追逐，且换手率较近期平均水平出现下降，资金流向较低价的武钢权证的迹象明显。
有理由相信，对于几倍于武钢权证的资金来说，武钢的“疯狂蝶舞”不会就此结束。而当日下午，G武钢的大涨4.53％，收于2.77元，换手率14.94％，资金活跃迹象也非常明显。由于G武钢接近2.90元的认购行权价，相当于对低价的武钢JTB1“火上浇油”，而武钢JTP1的价值将有所下降，涨停后产生大幅震荡概率很大。估计一段时间后，G武钢、武钢JTP1、武钢JTB1三个品种之间有望形成大资金之间的博弈关系。
权证活跃A股失血此外，有一点必须重视：11月23日，武钢两个权证纷纷巨量涨停，因此成交量不大。之后的一两天内，两只品种将在高位进行大幅震荡，成交量也会巨幅放大。加上宝钢权证，权证市场的成交量极有可能因为区区3个权证产品而一举超越沪市。
事实上，一些权证业务比较活跃的营业部，仅仅凭借十多个百万元级大客户的权证交易，就足以每日创造出十多万的经纪业务收入。在沪深股市成交量总体萎缩的环境下，权证产品似乎成了券商经纪业务的重要来源。
《国际金融报》(2005年11月24日第五版)
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