年末国产轿车价格呈下降趋势

　　上海证券报 中信证券 李春波

　　我们预测，2005年轿车销量增速预计约为19％，价格下降约为9％，估计全年汽车行业盈利比2004年下降约40%。

　　乘用车市场需求表现平稳

　　10月份，月度产销分别为41.6万辆和45.2万辆，环比分别下降17.08%和8.93%，同比分别增长11.20%和12.18%；1至10月产销累计461.9万辆和458.8万辆，同比增长9.18%和11.04%。

　　从市场总体来看，月度销量从三月的高峰近60万辆下降到当前的45万辆左右，未来仍将维持比较平稳的状态。

　　从各车型来看，同比实现销量较大增长(增速超过10％)的主要轿车有(基本型乘用车)和MPV，与过去几年的形势类似的是，轿车仍然是销量增长的主要因素。

　　10月轿车(基本型乘用车)销量为23.7万辆同比增长39%，环比下降6.7%。1至10月累计销售217万辆，实现同比增长20%。

　　微型客车环比和同比同时出现下滑；重卡行业尽管环比增长16%，但同比仍下降54%。客车行业，同比大型客车保持一定增长，中型和轻型客车均有不同程度下降。

　　从库存来看，主要问题仍然是在基本型乘用车(轿车)，今年以来生产厂商新增库存3.8万辆，在较高库存水平上又增加了更大压力，大量车型在近两个月又有向经销商压货的情况。

　　轿车销量增速维持在高位

　　从公布的数据来看，近半年来，轿车销量当月同比增速始终维持在30％以上，主要原因在于上年基数较低，而今年的市场又维持比较活跃的状态。但从对生产厂家和经销商的沟通来看，市场销售压力有所加大，加上上年同期基数已经有较大幅度提高，年底前销售增速将回落，预计全年销售累计增速约为19％。

　　在总体平稳的态势下，轿车厂家的表现差异非常大，日韩系和

经济型轿车生产厂商表现比较突出，而上海大众、一汽大众等传统优势厂商的销售数据仍然欠佳，上海大众降价的影响在持续两个月之后明显下降。

　　在

新车渐次上市和库存加大的压力下，年底之前终端销售价格仍将面临非常大的压力，特别是中级和中高级轿车领域。

　　全年行业盈利同比下降40%

　　根据预测，2005年轿车销量增速预计约为19％，价格下降约为9％，在这样的情况下，2005年盈利水平将略低于2004年下半年，估计全年汽车行业盈利比2004年下降约40%。其中汽车整车制造业将在2004年下降22％的基础上再下降约45％。

　　2006年

竞争力较强的中高级轿车新车迭出，而且价格策略更加务实和具有冲击力，预期轿车行业的利润水平仍将有近30％的下降，当前对于轿车行业仍难以看好。