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上海证券报 王丽娜
香港交易所行政总裁周文耀昨日表示，香港证监会已批准港交所推出“牛熊证”，港交所将在未来3至6个月内在市场推出此产品。
周文耀说，现阶段将考虑除了在商品及少数产品上推出“牛熊证”外，还将会在5只
港交所成交量最大及流通量最高的股票推出“牛熊证”，并将视“牛熊证”的发展考虑是否扩大推出范围。
周文耀指出，香港证监会批准推出“牛熊证”后，港交所还需要两至三个月的准备时间，这期间主要是加强对投资者的教育。近年来，香港股市衍生产品不断增加，成交额也愈来愈大。“牛熊证”的推出又为香港衍生产品市场增加了一名新的成员。
“牛熊证”分为“牛证”和“熊证”，是一种反映相关资产表现的结构性产品。投资者可以按照对相关资产(比如对股票，指数或者商品)的看法，利用小量资金进行相应投资。
“牛熊证”的特点在于强制回收机制，每张“牛熊证”都设有回收价和行使价。一般来讲，回收机制就是当股票现价跌到回收价时，发行商必须回收并中止“牛熊证”买卖，并向“牛熊证”持有人支付一笔相当于行使价与回收价之间的差价。
“牛熊证”设计结构简单且透明度强，因此备受散户追捧。自从3年前面世以来，“牛熊证”在新加坡、澳大利亚以及欧洲市场广受欢迎。在德国法兰克福和斯图加特市场上市的“牛熊证”已经超过5500张，每月平均成交至少约80亿港元。
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