|
上海证券报 记者 秦宏
四大行7年期国债合计认购量仅占一成
今年以来，一直由大行主导的中期债券一级市场资金格局出现了新的变化。昨天，四大国有商业银行在7年期国债认购量的占比较平时锐减一半以上。
昨天，财政部在债券市场发行了其今年第十三期记账式国债，期限为7年。作为银行的资产配置品种，商业银行尤其是资金最为充裕的四大国有商业银行一直是7年期国债的最大买方。在今年发行的两只7年期国债上，四大行的认购量合计均占了发行量的25%以上。
而在昨天的新债发行过程中，四大行的表现有所“反常”，合计认购量仅为36.5亿元，认购比重降至11.11%，比今年以来的正常水平低约14个百分点。在工、农、中、建四大国有商业银行中，除了工行的认购量超过20亿元以外，其余银行的认购量均在10亿以下。据粗略估算，与平时相比，在此次7年期国债的投标上，四大行合计约减少了40亿元的资金投入。
尽管目前商业银行可以事先委托券商代为投标，以降低直接中标量。但是，昨天四大行下降的中标量，显然无法通过隐性投标得到弥补。统计显示，券商在7年期国债上的认购量并没有明显增加，合计占比为37.91%，仅较前次7年期国债发行上升了约3个百分点。昨天，在记者采访过程中，一些在一级市场上表现较为活跃的券商曾表示，昨天委托投标量确实比平时略有所减少。
与此同时，商业银行整体的认购量也比平时有所下降，合计占债券发行总量的比重为55.23%，而正常水平则在65%附近。
大行的缺位，无疑使得7年期国债的发行利率的“权威”性打了个折扣。昨天，7年期国债的发行利率为3.01%，处于市场预期水平的下限，并且比同期限债券品种的二级市场水平低8个基点。这本可以作为债券市场的利好，但是一些业内人士认为，由于大行投标不积极，显示市场分歧仍然较大，7年期国债发行目前只能起到暂时稳定市场的作用。
| 
