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受上周五美盘大豆技术性反弹影响，周一连豆跳空高开，但随即遇阻回落，盘面弱势特征明显。其中主力合约A0605收于2741元/吨，上涨6元，持仓量不增反减，说明技术性反弹能量有所释放。
供应面的压力对豆价形成了较大压制。根据美国农业部11月份最新供需报告显示，全球大豆产量增加68万吨至22155万吨，消费量增加30万吨至21614万吨，库存量为4675万吨，
供需维持相对平衡态势，库存压力依然沉重。美国大豆供需方面依然偏空，其中产量上调207万吨至8282万吨，库存量上调243万吨至952万吨，说明美国库存压力对CBOT走势构成沉重压制作用，期价持续低位徘徊，短线走强仅属于技术性反弹性质。
虽然国内大豆产量整体维持供需平衡态势，但目前禽流感疫情有蔓延迹象，由此导致饲料行业和养殖行业的消费需求显著减弱，使豆粕库存积压，压缩了榨油厂的利润空间，形成了榨油厂采购大豆的热情降温。
另外，现货也可能对豆价形成压力。目前东北地区大豆现货价格仅为2300元/吨，而A0511合约和A0601合约期价则分别达到2640元和2700元，期现价差达到300元以上，买现卖期套利有利可图。在此背景下，上周五连豆注册仓单大幅增加1395张至19511张，显示实盘压力不断加重。
同时，在距离交割仅有两个月的较短时间背景下，A0601合约持仓量依然达到21万手（即需要交割105万吨），其中不排除较多空头资金有现货的可能性，期价可能面临沉重的交割压力，如果多头承接现货意愿较弱，则期价将继续震荡下行。
技术上，连豆主力合约A0605合约收出阴线，显示短线反弹受挫，后市考验前期低点的可能性将较大。投资者操作上以逢高沽空为主。
作者：施海 外高桥期货
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