|
一石激起千层浪，《关于建立煤热价格联动机制的指导意见》的下发令热力板块个股出现异动，天富热电、岁宝热电等热力个股高开高走。在国家政策倾斜下，热力板块个股将逐渐被市场挖掘而展露峥嵘，这或许将成为未来一段时间内难得的获利契机。
渤海投资周延
国家发改委、建设部日前联合下发的《关于建立煤热价格联动机制的指导意见》指出，当煤炭到厂价格变化超过10％后，则相应调整热力出厂价格，但热源生产企业要消化10%－30％的煤价上涨因素。煤热价格联动周期不少于一年，如本周期内煤价变动幅度未达到10％，则下一周期累计计算。这对于热电公司可谓是“久旱逢甘露”，翘首期盼已久的煤热价格也将像煤电价格一样实行联动。
遭遇煤价“寒流”
从去年下半年起，国内热电企业已大面积遭遇“寒流”，由于2004年国内煤价出现飙升，到去年年底，煤价的平均涨幅已有20％－30％左右，甚至在东北市场上煤炭市价三、四季度涨幅高达50%以上（这里姑且不计较煤炭质量对价格带来的差异），这令以煤炭为原料的发电、发热企业业绩大幅下滑，一些企业甚至出现亏损。今年以来，煤价在年初的基础上又继续上涨10％以上，尽管从5月份开始逐渐出现小幅度的回落，但仍在去年年底的价格水平之上。因此可以看出此次价格机制的改革则更主要体现长期所带来的积极影响。
业绩影响知多少
刚刚披露的三季报显示，东方热电(000958)、惠天热电(000692)、大连热电(600719)、岁宝热电(600864)今年前三季度均已亏损。其中，大连热电今年上半年还勉强保持盈利，但7－9月的亏损令公司1－9月每股净利润骤降至－0.067元。近几年，随着燃料价格的上涨，燃料成本占总成本的比例呈上升趋势，因此此次调价机制将对上述企业大大减少经营成本。首先，国家在2005年上半年已经调整城市供热价格，以东北沈阳地区冬季供热为例，供热价格由19元/平方米上调到22元/平方米，上调幅度达15.79%。若加上此次煤热联动调价之后，保守的估计今年市场煤价以400元起价算起，若煤炭价格今年波动在30%以内，则按规定，价格调价之后，上市公司成本压力将减小24%左右。因此，加上今年供热价格上调之后，燃料成本相当于降低39%左右，而对于上市公司整体的总成本将降低24.4%。从这点来说，难怪此类上市公司要“喜极而泣”了。
| 
