震荡中寻求方向【油市日评】

　　国际原油市场

　　受库存增长及东北部天气温和影响，上周原油继续下探59-60美元区间，但是近期美国经济指标趋好以及未来寒冬预期，市场并未过分看空。

　　上周四市场受美联储主席格林斯潘对美国经济前景乐观预期的鼓舞，原油出现强劲反 弹。格林斯潘提出今年的飓风季节对美国沿海地区石油生产设施造成损坏并将在短期内伤害美国经济，但当前美国经济基础面依然坚挺并保持重要的前冲力，他还警告称，美国消费者可能会对今年冬天高额的取暖费用感到吃惊。

　　最新CFTC截至11月1日的持仓数据显示，投机基金在

原油期货上再次增加净空单4000余手，目前总净空持仓已达42040手，且本周为连续第8周出现净空持仓状态，这在近年

原油价格上涨的时期内也是不多见的，同时也说明了目前基金至少对油价的中短期走势是看空的。美元指数周末再拾上升走势，一举突破前期高点，上方想象空间较大，这缘于对美国经济继续向好的信心，美元的上升短期内支持原油价格走高，但中长期将压制商品价格。

　　沪燃料油期货市场

　　沪燃料油本周总体表现为修正走势，在周一大幅回落后，连续几日上涨，不过价格始终在3100-3200元/吨区间波动。国内燃油期货周初曾大幅增仓，但是资金周末选择退出，显露出市场对短期内油价出现更为明显的趋势存在疑虑。走势上，主力合约FU602合约上周五收于10与20均线之间，且均线趋缓，技术上表现出盘整势态，总体预计沪燃油期价近期仍将在宽幅震荡中寻求方向。

　　燃料油现货市场

　　新加坡和黄埔市场交投萎靡，主要支撑因素仍然是库存较低，到货量稀少，然而高企的油价使大多数采购者持观望态度，市场采购不积极。上周新加坡报价在310美元/吨上下波动，黄埔现货市场由于进口量不大，贸易商报价一直维持在3380元/吨以上。

　　海关数据显示，2005年前三季度广东省共进口燃料油1159.85万吨，同比下降14.81％。同时华东地区前三季度共进口燃料708万吨，同比减少了11.8％。业内人士分析，今年以来持续的高油价使得中国进口燃料油的主要市场之一的黄埔市场需求大幅萎缩，进口商在高风险情况下也趋向保守，国内终端用户难堪重负，尤其是华南地区的电厂及小炼厂时常降低开工率以减少进口燃料油用量和带来的高额成本。

　　进入冬季以后，中国南方供电压力将锐减，而中国北方冬季采暖主要用的是燃气。同时进入冬季国内建材类燃料油消费企业将处于停产歇业状态，在这种情况下国内燃料油需求将进入相对的淡季。

　　综上所述，笔者认为进入冬季，原油也进入天气炒作阶段，能否企稳反弹要看天气和基金持仓部位的变化。沪燃料油市场多空交织，需要原油市场的指引，预计后期将在宽幅震荡中寻求方向。

　　《国际金融报》 (2005年11月08日 第六版)

　　作者：本报特约作者孟丽娜发自上海