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根除顽疾也应“新老划断”
本报讯（记者贾宝丽）大股东占款的顽疾由来已久。据万得资讯提供的数据显示，截至2005年6月30日，两市上市公司中存在股东占款情况的公司有462家，占上市公司总数的近三分之一，合计占用上市公司资金337.4亿元。业内人士认为，要在14个月的时间，解决如此巨额的大股东占款，依然是任重而道远。
应“新老划断”
中信证券上海资产管理部副总裁许峰表示，要想彻底根除大股东占款顽疾，还需要制度上的配套措施来协助解决。他说：“比如可以借助银行的力量来杜绝上市公司账户与大股东账户之间的违规资金往来，对相关的违规行为按照司法程序进行处理。通过这些措施就会相对有效地杜绝新增占款的出现，先堵上这个窟窿以后，再来逐渐解决原有的问题，否则年年清欠年年欠的现象可能还是难以根除。
现金还款可能性小
“欠债还钱，是理所当然的事情，可是要大股东还款这个问题却很难说。”聚友网络证券事务部代表王晓旭在接受记者采访时说道。他说：这是遗留问题，再说现在要大股东还钱，他一下子也拿不出那么多现金，只能是寻求其他的方式来解决这个问题。市场人士认为，这些年来大股东积欠的占款多数已经被用到其它途径，现在要迫使大股东在短期内还款，只能通过以股抵债、以资抵债、红利还款等其他的创新方式来实现了。
众所周知，由于国内证券市场“一股独大”的恶习，大股东通过借款、违规担保等方式侵占上市公司资金已成久治不愈的顽疾。其中，华北制药、莲花味精、三九医药、ST民丰、ST猴王、ST轻骑等公司的大股东占款行为更屡为市场所诟病。大股东占款成为拖垮上市公司的帮凶。
监管出重拳
按照正常的理解，大股东欠债还钱，用现金偿还占款是最为合情合理。但实际操作中难度极大。一方面，有一批大股东及关联方效益低下，根本无力支付现金；另一方面，鉴于大股东与上市公司的关联，如果没有司法介入，寄望大股东主动“完璧归赵”几无可能。同时，由于我国证券市场已经进入股改全面铺开阶段，在这个特定的历史背景下，为解决大股东占款问题，一些金融创新也就应运而生了。
市场有机会
有创新就会孕育机会，无论是当初电广传媒的“以股抵债”，还是股改中G郑煤电的“股改+定向回购”，都在市场中掀起不小的浪花。一旦解决大股东占款问题，上市公司质量的提升是显而易见的，主要表现在：1、有效减少上市公司不必要的负债及财务费用，经营状况明显改善；2、若采用类似于郑州煤电的“上市公司定向回购大股东股份并注销，以冲抵占款”的模式，将形成缩股效应，提升每股盈利；3、上市公司对占款余额已经计提的坏账可以冲回，形成潜在收益。诸多因素形成的否极泰来效应对股价的刺激作用则值得投资者进一步挖掘。
基于股改创新和提升上市公司质量的种种优点，同时从上市公司自身的情况，我们建议关注以下“大股东占款”概念的相关品种：沱牌曲酒（600702）、鲁北化工（600727）、ST轻骑（600698）、神马实业（600810）、三九医药（000999）、ST江纸（600053）、新天国际（600084）等。
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