“宝权”疯炒的症结

　　德鼎投资

　　昨日宝钢权证的表现可以称之为疯狂。同时应该看到，宝钢权证近几个交易日的大幅震荡，正折射出目前权证市场存在着某些制度上的缺陷，从建设性的角度可以将其归纳为四个方面问题：

　　其一，市场供给严重不足，亟需上市新的权证品种。目前沪深股市仅有宝钢JTB1一只权证，容易成为投机者的聚集地；并且宝钢权证的规模仅为3.88亿份，2亿元的资金就可以把它炒得天翻地覆。

　　其二，做市商缺位，亟需引进做市商制度。做市商的主要功能是在特定证券上进行双向报价，在成熟的权证市场中，做市商制度已被证明是维护权证合理价格和流动性的重要手段。一般来说，做市商持有超过权证总量30%以上头寸，在市场剧烈波动的时候，用持有的头寸进行市场调节。

　　其三，调控手段缺乏，亟需制定权证连续创设制度。在成熟权证市场中，当持有头寸不足而市场还在异常波动的时候，做市商拥有随时增发或者创设权证的权利，以提供足够的供给来影响市场。

　　其四，权证知识普及不够，投资者教育形势迫切。权证风险要远大于

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