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在美联储连续第12次上调利率后，香港多家银行紧随加息，幅度超出市场预期，达到0.5％，而存款及定存息率也跟着涨，这对于近期筹备上市的两只香港房地产投资信托基金（REITs）略有不利。
有消息称，领汇基金内部就如何定价出现了不同意见，而泓富还未有提高回报率的计划。不过，长江实业（0001.HK）执行董事赵国雄日前表示，旗下泓富产业信托在设计时，已
考虑了多方面的因素，包括利率上升。
不仅如此，据香港媒体报道，长实为增强泓富的吸引力，还考虑提供长达3年的租金或回报保证。租金或回报保证指泓富旗下物业收入即使没能达到盈利目标，长实担保会补偿其中差价，保证投资者利息收益无损。
由于领汇与泓富同期上市，投资者必然会比较两只基金。房地产投资信托基金的主要卖点是稳定及高派息，领汇上市后首年的回报率约为6.1％，泓富为5.3％，后者吸引力稍逊。
据泓富初步招股文件披露，泓富上市的资产总值为44.42亿港元，其中19亿港元为银行借贷，贷款比率约43%，发售的基金单位总值为25.42亿港元。长实执行董事赵国雄日前表示，泓富计划在本月底紧接领汇后招股，每单位基金作价将低于5港元。
泓富上市保荐人之一的摩根大通在一份研究报告中称，泓富未来两年内每年可分配利润预计增长约9%，2006年泓富可分配获利增长10.4%，至1.465亿港元；2007年增长7.9%，至1.58亿港元。
另外，泓富将委任泓富资产管理作为基金管理人，泓富资产管理每年收取相当于泓富资产总值0.5%作为基本管理费，估计每年达2000万港元。但泓富资产管理并非收取现金，泓富日后将以基金单位支付。
分析人士指出，该做法对投资者有利有弊。有利的是，泓富刚上市的初期，在盈利未必能有太大增长的情况下，仍然有较多现金可以派发给基金持有人。同时，使基金管理人的利益与泓富的资产挂钩，促使基金管理人提高基金盈利水平。
不利的是，泓富可能会发行额外的基金单位，将摊薄其他基金持有人权益。而且，泓富资产管理随时可以套现，不利于泓富的价格稳定。2003年，长实分拆置富产业信托上市时，也采取了同样的做法。
作者：杨勣 每日经济新闻
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