|
本报讯（记者周波）近期，长达一年之久的债市牛市似乎将在本年度走到尽头。进入10月份后，众机构开始始无前例地卖出手中的债券了，许多债券品种走出了暴跌的走势，债市的好日子似乎已经过去了。
机构看空年内债市行情的直接原因来自于央行发出的政策信号和公开市场操作。日前，央行副行长吴晓灵甚至表示，市场参与各方都明白央行为何把货币市场利率引导到如此低
的境地，央行也不希望长期维持这样低的利率水平，也在采取相应的措施，使利率能够保持比较合理的水平。
此言一出，犹如一记警钟，向债市发出了明显的收紧信号。在公开市场操作方面，从7月份起，央行净回笼资金明显放大，央票发行力度加大，双双出现明显上升的轨迹。与此同时，央行打出了放贷组合拳，9月份人民币贷款增加了3453亿元，这一数字占第三季度人民币贷款比重的六成。同时不遗余力地扶持短期融资券和企业债，以解实体经济贷款之难。
从整个货币政策体系来观察，央行此举用意深远，有明显的政策意义。从7月汇改的观察期到第四季度，人民币升值压力在逐步减缓。进入10月份，宽松货币政策下的低利率成为央行的着力点。再进一步，则是央行的政策导向正在从以汇率为主的货币政策，转向以利率为导向的货币政策，为实现货币供应和贷款等全年货币调控目标而铺路。
在10月份之前，债市已经“牛”了一年之久，一些国债的收益率甚至低于同期银行存款利率，这是非常不正常的，债市此番的调整可以说是在情理之中的事。现在已临近年底，机构资金需要回笼，因此，现在债市虽然出现了暴跌，但记者认为，调整可能才刚刚开始，因此投资者不要急于抄底，还是小心一点为好。
| 
